Начало недели обещает быть относительно спокойным на макроэкономическом фронте. В Дании сегодня в 08:00 по центральноевропейскому времени будет опубликован индекс розничной торговли за март. Согласно данным собственного монитора расходов, реальные розничные продажи сократились на 2,5% в годовом выражении. Однако снижение объясняется эффектом календаря: Пасха в прошлом году пришлась на март, а в этом году — на апрель. С учётом сезонной корректировки реальные продажи выросли на 1,8% по сравнению с февралем, и ожидается, что официальная статистика отразит этот позитивный тренд.
В Швеции в это же время опубликуют индекс цен производителей за март. Эти данные, а также результаты опроса ценовых ожиданий от NIER, опубликованные ранее на неделе, будут иметь важное значение для формирования инфляционных ожиданий и, следовательно, для дальнейших действий Риксбанка в части изменения процентных ставок.

Основные события недели

На протяжении недели внимание инвесторов будет сосредоточено на множестве ключевых публикаций. В среду ожидаются данные PMI из Китая и предварительная оценка ВВП США за первый квартал. В четверг внимание переключится на заседание Банка Японии по вопросам денежно-кредитной политики. В пятницу выйдут предварительные данные по инфляции в еврозоне и отчёт по занятости в США за апрель.

События пятницы и выходных

В США индекс потребительских настроений Университета Мичигана за апрель был пересмотрен в сторону повышения — до 52,2 пунктов с первоначальных 50,8. Несмотря на пересмотр, показатель продолжает снижаться четвертый месяц подряд и находится на минимальном уровне с июля 2022 года. Причиной ухудшения настроений остаётся неопределённость в торговой политике и опасения роста инфляции. Ожидания инфляции на год вперёд подскочили до 6,5%, что связано с недавними тарифными инициативами, хотя предварительная оценка была ещё выше — 6,7%.

В Японии инфляция в Токио (без учёта свежих продуктов) за апрель ускорилась до 3,4%, превысив прогнозы. Это подтверждает наличие устойчивого инфляционного давления. Глава Банка Японии Уэда подтвердил, что дальнейшее повышение ставок возможно при сближении инфляции к целевому уровню в 2%. Однако он отметил, что торговая война может ослабить инфляционные тенденции. Вслед за этим мы ожидаем переноса одного из двух запланированных повышений ставок на осень и ещё одного на первый квартал 2026 года.

В Китае промышленная прибыль за первые три месяца 2025 года выросла на 0,8% в годовом выражении, что является восстановлением после спада в начале года. При этом прибыль частного сектора сократилась всего на 0,3%, что значительно лучше предыдущего падения на 9%.

Торговая война США-Китай: противоречивые сигналы

Несмотря на заявления президента Трампа о продолжающихся переговорах с председателем КНР Си Цзиньпином, Пекин опроверг факт таких переговоров. Министр финансов США сообщил о взаимодействии с китайскими представителями на встречах МВФ, но без обсуждения тарифных вопросов. Министр сельского хозяйства, в свою очередь, отметил ежедневные контакты по теме тарифов.

Геополитика: встреча Трампа и Зеленского

В Риме в рамках похорон Папы Франциска состоялась первая с февраля встреча Дональда Трампа и Владимира Зеленского. Переговоры были охарактеризованы как «очень продуктивные». Трамп осудил недавние атаки России на гражданские объекты Украины и подчеркнул необходимость поиска альтернативных методов давления, включая вторичные санкции. При этом государственный секретарь США Марко Рубио заявил о возможном сворачивании мирных инициатив, если Россия и Украина не проявят прогресса в переговорах.

Гренландия и Дания укрепляют союз

На фоне возобновления интереса США к приобретению Гренландии, премьер-министр автономии Йенс-Фредерик Нильсен посетил Копенгаген. Встреча с премьер-министром Дании Метте Фредериксен завершилась совместным заявлением о единстве: судьбу острова будут решать исключительно гренландцы.

Рынки акций: восстановление продолжается

Прошедшая неделя принесла значительный рост на фондовых рынках: индекс S&P 500 прибавил 5%, а европейские и скандинавские индексы — около 3%. Особенно сильно выросли циклические бумаги, обогнав защитные активы более чем на 5%. В пятницу рост продолжился: S&P 500 прибавил 0,7%, Stoxx 600 — 0,4%. Сегодня утром рынки Азии демонстрируют нейтральную динамику, а фьючерсы на американские индексы слегка снижаются.

Долговой и валютный рынки: умеренные движения

Прошлая неделя завершилась снижением доходностей гособлигаций США: доходность 2-летних бумаг упала на 5 базисных пунктов, а 10- и 30-летних — на 8 пунктов. Кривая доходности несколько «распрямилась». В Европе доходности, напротив, слегка выросли, несмотря на мягкие комментарии представителей ЕЦБ. На валютном рынке пара EUR/USD консолидировалась в диапазоне 1,13–1,14. Франк и иена немного ослабли на фоне улучшения глобального аппетита к риску. На этой неделе акцент будет сделан на данные по инфляции, ВВП и рынку труда в США и еврозоне, а также на заседание Банка Японии.

По материалам Danske Bank Forecast

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице