Заканчивается неделя с довольно скромным объемом макроэкономической статистики, и основное внимание инвесторов направлено на пересмотренные данные по потребительским настроениям Университета Мичигана за апрель. Предварительная оценка уже вызвала тревогу рынков из-за нового всплеска инфляционных ожиданий, что усиливает неопределенность по поводу траектории процентных ставок в США.

Инфляционные сигналы из Японии

Опубликованные данные по инфляции в Токио за апрель превзошли ожидания: общий показатель ускорился до 3,5% в годовом выражении (предыдущее значение — 2,9%), а базовая инфляция — до 3,4% (против прогноза в 3,2%). Основной причиной стал рост цен в широком спектре товаров и услуг. Начало нового финансового года в Японии традиционно сопровождается пересмотром ценовой политики компаний, и в этом году рост издержек стал основной причиной повышения потребительских цен. Учитывая также ожидаемое ускорение заработных плат, Банк Японии, скорее всего, продолжит курс на постепенную нормализацию денежно-кредитной политики — за исключением случая, если торговые ограничения со стороны США не окажутся критическими.

Данные из США: краткосрочный всплеск заказов

В Соединенных Штатах данные по заказам на товары длительного пользования за март оказались значительно выше ожиданий — рост составил 9,2% по сравнению с прогнозом в 2,0%. Однако столь сильный результат в значительной степени объясняется временными факторами, в частности, резким ростом заказов на самолеты (в первую очередь Boeing). Без учета авиационного сектора рост заказов был минимальным, что и стало причиной слабой рыночной реакции.

Комментарии представителей ФРС

Выступления представителей Федеральной резервной системы продемонстрировали расхождение мнений. Глава ФРБ Кливленда выступила с жесткой риторикой, настаивая на выжидательной позиции в отношении влияния пошлин на экономику. В то же время член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер занял более мягкую позицию, не исключив роста безработицы. Нил Кашкари, возглавляющий ФРБ Миннеаполиса, заявил, что торговая политика США вызывает у него тревогу из-за возможных массовых увольнений в будущем. В субботу стартует так называемый период тишины перед майским заседанием ФРС. Вероятность изменения ставки на нём крайне мала, и базовый сценарий предполагает снижение в июне с последующими шагами на 25 б.п. каждый квартал до уровня 3.00–3.25% к середине 2026 года.

Торговая напряженность: Китай не отступает

КНР накануне сделала жесткое заявление, потребовав от США полной отмены односторонних тарифов как условия для начала переговоров. Несмотря на заявления Вашингтона о желании снизить напряженность, переговоры пока не ведутся. Более того, китайские власти опровергли любые слухи о текущих контактах.

Компании также реагируют на торговую нестабильность. Так, согласно данным Financial Times, Apple планирует перенести производство iPhone для американского рынка из Китая в Индию уже в следующем году.

Германия: позитивный сюрприз от индекса Ifo

Индекс делового климата Ifo за апрель в Германии удивил ростом. Индикатор текущей ситуации поднялся до 86,4 против ожидаемого снижения, а компонент ожиданий снизился лишь незначительно — до 87,4. Наибольший вклад в удержание позиций внесли строительный сектор и услуги, тогда как в производственной отрасли были зафиксированы признаки давления, в том числе на фоне торговых барьеров. Тем не менее, масштабного негатива, аналогичного PMI-данным, пока не наблюдается.

Фондовые рынки: позитив сохраняется

Американские фондовые индексы продолжили рост, особенно сильны были акции циклических и технологических компаний. Индекс Nasdaq прибавил 2,7%, S&P 500 — 2,0%, Dow — 1,2%. Участники рынка продолжают игнорировать текущие экономические данные, концентрируя внимание на перспективах деэскалации торгового конфликта. Сигналы со стороны США вчера также указывали на смягчение позиции.

В Азии торги открылись в «зеленой зоне», чему способствовали слухи о возможной отмене Китаем части тарифов на американские товары. Фьючерсы на фондовые индексы США и Европы также демонстрируют рост на фоне положительных корпоративных отчетов.

Долговой и валютный рынок: колебания без четкого тренда

В ходе вчерашней сессии наблюдался рост цен на облигации и снижение доходностей как в США, так и в еврозоне. Доллар США немного ослаб по отношению к евро, однако уже в утренние часы пятницы сумел вернуть утраченные позиции. В условиях дефицита важной макростатистики участники рынка будут следить за геополитическими заявлениями и сигналами от регуляторов.

По материалам Danske Bank Forecast

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице