Еврозона: влияние PMI на решение ЕЦБ

Важным событием этой недели станет публикация предварительных индексов PMI за март в еврозоне. Данные могут повлиять на решение Европейского центрального банка по ставкам в апреле.

Ожидается, что композитный индекс PMI вырастет с 50,2 до 50,6 благодаря стабилизации производственного сектора. Производственный индекс PMI, вероятно, поднимется с 47,6 до 48,4, в то время как показатель деловой активности в сфере услуг останется на уровне 50,6.

Динамика PMI исторически коррелирует с индексом ZEW, который также вырос в марте, что может указывать на улучшение экономических ожиданий.

США: слабая динамика в производственном секторе

В США также будут опубликованы предварительные данные PMI за март. Ранее региональные опережающие индикаторы указывали на замедление роста в промышленности после зимнего восстановления, что может усилить обеспокоенность инвесторов.

Календарь макроэкономических событий в США на текущую неделю довольно лёгкий. Во вторник выйдет индекс потребительского доверия Conference Board, а в пятницу — базовый индекс цен PCE, который является ключевым показателем инфляции для ФРС.

Китай: стабильная монетарная политика Народного банка

На этой неделе Народный банк Китая примет решение по ключевой процентной ставке (1-летняя ставка по среднесрочным кредитам MLF). Ожидается, что она останется без изменений, поскольку регулятор не торопится с активными мерами, ожидая дальнейших действий Федеральной резервной системы США. В условиях стабильного курса USD/CNY китайский ЦБ скорее ориентируется на изменения ставки ФРС, используя альтернативные механизмы поддержки экономики, такие как целевые кредитные программы.

Обзор рынков: ключевые события

• Япония: Индексы PMI за март оказались хуже ожиданий. Производственный PMI снизился до 48,3 — минимального уровня за год, а индекс услуг упал до 49,5, впервые с августа 2020 года опустившись ниже 50. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда подтвердил готовность к повышению ставок, если базовая инфляция приблизится к 2%. Прогнозируется два повышения на 25 б.п. в 2024 году, следующее — в июле.

• США: Члены ФРС продолжают высказывать осторожные комментарии относительно политики регулятора. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил, что умеренно сдерживающая политика остаётся актуальной. ФРС по-прежнему рассматривает первое снижение ставки в июне, за которым последуют квартальные корректировки на 25 б.п. до целевого диапазона 3,00–3,25% к июню 2026 года.

• Еврозона: Индекс потребительского доверия в марте снизился с -13,6 до -14,5, что является негативным сигналом для ЕЦБ перед апрельским заседанием. Ухудшение ожиданий домохозяйств ставит под сомнение восстановление частного потребления, на которое рассчитывает регулятор.

• Германия: Верхняя палата парламента одобрила масштабный пакет фискальных стимулов, включающий 500 млрд евро на инфраструктуру, увеличение расходов на оборону и смягчение региональных бюджетных ограничений. Эти меры могут ускорить экономический рост, но также усилить инфляционные риски.

• Канада: Премьер-министр Марк Карни объявил о досрочных выборах 28 апреля. Первоначально консерваторы имели существенное преимущество, но влияние Дональда Трампа сократило их отрыв.

Геополитика: переговоры по Украине и торговые риски

В Саудовской Аравии начались консультации между США и Украиной по вопросам энергетической безопасности и защиты критической инфраструктуры. Вашингтон рассчитывает заключить 30-дневное перемирие к 20 апреля, но ночные удары обеих сторон показывают, что ситуация остаётся нестабильной.

Кроме того, Дональд Трамп подтвердил, что 2 апреля будет объявлена новая система взаимных тарифов, которая может существенно повлиять на глобальную торговлю. Пока остаётся неясным, как именно изменятся тарифные режимы, но ранее Трамп сравнивал систему НДС в ЕС с фактическими торговыми барьерами для США.

Фондовые рынки и валюты

• Фондовые рынки: Глобальные индексы завершили пятницу в небольшом минусе, однако неделя в целом оказалась позитивной благодаря снижению опасений по тарифам. Американские технологии показали рост: Nasdaq +0,5%, S&P 500 +0,1%, Dow +0,1%. Сегодня утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно, а фьючерсы на европейские и американские индексы указывают на рост.

• Форекс: Доллар США завершил неделю укреплением, третий день подряд прибавляя в цене. EUR/USD кратковременно опускался ниже 1,08, но закрылся чуть выше. Несмотря на силу доллара, норвежская и шведская кроны укрепились, EUR/SEK упал ниже 11,00, а EUR/NOK — до 11,40.

Текущие рыночные условия остаются нестабильными, и ближайшие недели покажут, насколько политика ФРС, торговые риски и геополитическая напряжённость повлияют на динамику активов.

По материалам Danske Bank Forecast

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице