Эскалация тарифной войны: США и Китай продолжают конфронтацию

Финансовые рынки находятся в состоянии повышенной тревожности, поскольку инвесторы внимательно следят за дальнейшими действиями президента США Дональда Трампа в рамках продолжающейся тарифной конфронтации. На данный момент большинство стран сталкиваются с 10% пошлиной на широкий перечень экспортируемых товаров, а также с 25% тарифом на автомобили, сталь, алюминий и продукцию из Канады и Мексики. Китай, напротив, находится в наихудшем положении, столкнувшись с рекордной ставкой в 145%.

Рынки уже частично заложили в цену дальнейшую эскалацию, однако текущие меры со стороны США представляют собой фактическое ужесточение фискальной политики, что увеличивает вероятность рецессии. С другой стороны, Китай, как ожидается, предпримет стимулирующие шаги — возможно, уже после Пасхи будет понижен базовый процентный ориентир. При этом девальвация юаня маловероятна, поскольку Пекин предпочитает сохранять стабильность валютного курса.

Еврозона: инфляция теряет приоритет, в центре внимания — замедление роста

В среду ожидается публикация окончательных данных по инфляции в еврозоне за март. Консенсус-прогноз предполагает подтверждение предварительных значений, и рынок, скорее всего, не отреагирует на релиз. Внимание инвесторов уже сместилось с инфляционной повестки на перспективы роста экономики и торговые риски.

В четверг ЕЦБ, согласно ожиданиям, снизит ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 2.25%. В сопроводительном заявлении, скорее всего, вновь прозвучит фраза о том, что денежно-кредитная политика становится «менее ограничительной». Глава регулятора Кристин Лагард, по всей вероятности, сделает акцент на ухудшении макроэкономических перспектив, однако прямых намеков на последующие шаги по ставкам не последует.

Актуальные события: сигналы из США и Азии

Президент США анонсировал новые тарифы на полупроводники в течение ближайшей недели. Параллельно начато расследование по вопросам национальной безопасности в полупроводниковом секторе. При этом Трамп заявил о необходимости «гибкости» в торговых вопросах. С другой стороны, китайский лидер Си Цзиньпин начал свою первую зарубежную поездку в этом году, посетив Вьетнам, Малайзию и Камбоджу. Визит подчеркивает стремление Пекина укреплять региональные связи и формировать многополярный порядок.

На выходных США исключили из ответных тарифов ряд высокотехнологичных товаров — смартфоны, оборудование для производства чипов и некоторые компьютеры. Это обеспечило краткосрочное облегчение для американского IT-сектора. Однако, как отметил министр торговли Говард Латник, данные товары по-прежнему могут попасть под будущие тарифы на полупроводники, ожидаемые до мая.

Макроэкономические данные: тревожные сигналы из США

Предварительное исследование потребительских настроений от Мичиганского университета за апрель выявило резкое ухудшение показателей. Индекс упал до 50.8 против 57.0 в марте, при этом ожидания и текущие оценки также снизились сильнее прогнозов. Одновременно инфляционные ожидания на год вперед выросли до 6.7%, что усиливает беспокойство о потерянном контроле над ценами.

Цены производителей в марте, напротив, показали снижение — индекс PPI снизился до 2.7% в годовом выражении, что оказалось ниже ожиданий. Это свидетельствует о том, что производители не успели переложить потенциальные тарифные издержки на конечную цену в преддверии новых пошлин.

Региональная инфляция: шведская стабильность

В Швеции финальные мартовские данные по инфляции совпали с оценками: CPI на уровне 0.5% г/г, CPIF — 2.3% г/г. Продовольственная инфляция ускорилась, в то время как другие компоненты, включая одежду, транспорт и жилье, показали снижение. Таким образом, инфляция остаётся ниже целевого уровня Риксбанка восьмой месяц подряд, что поддерживает осторожную позицию регулятора.

Фондовые рынки: оптимизм с оговорками

Американские фондовые рынки завершили пятницу на позитивной ноте — индекс S&P 500 прибавил 1.8%, отыгрывая новости об исключении IT-продукции из тарифов. Акции Apple стали локомотивом роста. Европейские площадки отставали в динамике, однако фьючерсы указывают на возможный рост при открытии. Стоит отметить, что с начала года европейские акции опережают американские по доходности.

Рынки облигаций и валютный: доллар под давлением, доходности в США растут

Пара EUR/USD в пятницу ненадолго опустилась ниже отметки 1.13, поскольку ослабление тарифных угроз поддержало доллар. Однако общее доверие к американским активам остаётся под вопросом. Разрыв в доходностях между США и Европой стал заметно шире: доходность 10-летних американских облигаций выросла на 50 б.п. до 4.5%, в то время как немецкие бумаги остались практически без изменений (2.55%). Скандинавские валюты сохраняют уязвимость на фоне глобального перетока капитала и высокой неопределённости.

Итоги

Рынки продолжают балансировать между надеждой на стабилизацию торговых отношений и реальностью усиления глобальных рисков. Дальнейшие шаги США по тарифам, реакция Китая и политика центральных банков будут определяющими для движения рынков в ближайшие недели.

По материалам Danske Bank Forecast

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице