Еврозона: инвесторские настроения и макроэкономические ожидания
Сегодня в Еврозоне будет опубликован индекс Sentix, отражающий настроения инвесторов. Важно понять, сохранился ли позитивный импульс февраля в марте. Этот показатель может дать дополнительные ориентиры для оценки текущей динамики экономического роста и инвестиционной активности в регионе.
В Швеции ожидается публикация ряда макроэкономических данных, включая индекс стоимости производства, уровень потребления домохозяйств, а также данные по промышленным заказам и обороту. Эти показатели помогут лучше оценить вектор развития шведской экономики. Однако особое внимание будет уделено индикатору ВВП за январь, хотя его предсказательная способность относительно фактических данных остается низкой.
В Норвегии рынок следит за февральской инфляцией. В январе базовая инфляция неожиданно выросла до 2.8% г/г, главным образом из-за роста импортных цен. По прогнозам, в феврале базовая инфляция могла укрепиться на 0.25% м/м (сезонно скорректированные данные), что оставит годовой рост на уровне 2.9%. Это выше декабрьского прогноза Norges Bank (2.7%), что может усилить спекуляции о возможном замедлении дезинфляционного тренда или даже его развороте.
В течение недели основное внимание будет уделено встрече представителей США и Украины во вторник, а также на возможные новости из Германии, где обсуждается масштабный фискальный пакет, одобренный новым правительством.
Обзор ключевых событий
В США февральский отчет по рынку труда показал ожидаемый рост числа рабочих мест на 151 тыс. (прогноз: 160 тыс., предыдущее значение: 143 тыс.). Несмотря на увольнение 30 тыс. сотрудников госсектора и снижение миграционного притока, этот показатель остается устойчивым. Безработица увеличилась до 4.1% в феврале с 4.0% в январе, но пока не сигнализирует о рецессии или перегреве экономики.
На геополитическом фронте Дональд Трамп заявил о возможности ввода новых масштабных санкций и тарифов против России с целью усиления давления на Москву в рамках урегулирования конфликта в Украине. Встреча представителей США и Украины запланирована на этой неделе в Саудовской Аравии, и ожидается, что она будет более продуктивной, чем недавний визит Владимира Зеленского в Вашингтон, завершившийся приостановкой военной помощи Киеву.
В Еврозоне окончательные данные по ВВП за IV квартал оказались выше ожиданий – рост составил 0.2% (предыдущее значение: 0.1%). Также пересмотрен прогноз роста ВВП на 2024 год с 0.9% до 1.2%, что является позитивным сигналом для экономики региона.
В Китае февральский индекс потребительских цен снизился на 0.7% г/г (прогноз: -0.5%, предыдущее значение: +0.5%), что стало первым снижением за 13 месяцев. Основными причинами стали ранний период празднования Лунного Нового года и снижение цен на продукты питания. Дальнейшее внимание будет направлено на оценку эффективности мер Пекина по стимулированию экономики.
В Дании промышленное производство в январе упало на 11.9% (сезонно скорректированные данные). Даже с учетом традиционной волатильности данного показателя это значительное снижение. Основной вклад в падение внес фармацевтический сектор, но без учета фармацевтики производство все равно сократилось на 7.7%.
Фондовые рынки: восстановление или коррекция?
Фондовые индексы США завершили пятницу ростом после неожиданно сильного отчета по занятости и умеренно «голубиных» комментариев главы ФРС Джерома Пауэлла. Однако недельное снижение было значительным. S&P 500 потерял 3.3%, европейские рынки снизились на 0.6%. Индексы Nasdaq и Russell 2000 достигли уровня коррекции относительно поствыборных максимумов, а S&P 500 упал на 6% от пиковых значений.
Последние три недели наблюдаются значительные различия в динамике различных секторов и регионов. В США наиболее пострадавшими оказались банковский сектор, автопром и потребительский сектор, просевшие на 5-10%. В Европе, несмотря на общее снижение рынков, секторальная картина отличается: основные потери зафиксированы в недвижимости (-8%) и потребительских товарах длительного пользования (-8%), тогда как капитальные товары и сырьевые компании показали рост на 3-4%.
Частные инвесторы оказались быстрее профессиональных в прогнозировании коррекции, так как индекс «быков и медведей» AAII ушел в отрицательную зону еще в начале года. Однако, несмотря на углубление коррекции на американских фондовых рынках, индекс остается на исторически низких уровнях, а индекс «страха и жадности» (Fear & Greed) достиг зоны «экстремального страха».
Выходные принесли «медвежьи» комментарии от Дональда Трампа, который заявил, что США ожидает «период перехода» из-за тарифов. В отличие от его первой администрации, когда фондовый рынок был важным индикатором политики, теперь он подчеркивает долгосрочные стратегические интересы страны, что усиливает неопределенность для инвесторов.
Рынки облигаций и валют: рост доходностей и укрепление доллара
Февральский отчет по занятости не оказал значительного влияния на рынок облигаций, но доходности выросли к выходным после заявлений Пауэлла, который отметил, что экономика США «чувствует себя нормально», а ФРС не торопится пересматривать ставку. Однако часть этого движения была нивелирована в понедельник на фоне ухудшения глобального аппетита к риску и снижения фондовых индексов.
Доллар США восстановил часть потерь, понесенных за бурную прошлую неделю. Курс EUR/USD, который в понедельник опускался ниже 1.04, в пятницу достиг 1.0889, но затем скорректировался до 1.0835.
На рынке скандинавских валют SEK остается сильнейшей среди основных валют: EUR/SEK пробил отметку 11.00 и торгуется около 10.90. В то же время EUR/NOK продолжает постепенно расти, приближаясь к 11.80.
Таким образом, глобальные рынки продолжают балансировать между перспективами монетарной политики, инфляционными трендами и геополитическими рисками, что создает повышенную волатильность валютных пар и неопределенность в краткосрочной перспективе.
По материалам Danske Bank Forecast
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
