Перспективы европейского рынка: уверенность инвесторов и инфляция

Начало недели на европейских финансовых рынках ознаменуется публикацией индекса Sentix, который покажет уровень доверия инвесторов в феврале. Это первый важный сигнал о состоянии экономики региона.

В Дании выйдут данные по инфляции за январь — традиционно важный отчет, так как в этот период многие компании пересматривают цены. Сезонные распродажи создают дополнительную неопределенность, а рост цен на топливо, вызванный увеличением налогов и ростом цен на нефть, оказывает восходящее давление на индекс потребительских цен. Тем не менее ожидается снижение годовой инфляции до 1,5% с 1,9% в декабре, чему способствует спад в тарифах на электроэнергию.

В Норвегии ситуация с инфляцией в начале года всегда остается неопределенной, поскольку именно в январе происходит административная корректировка цен. Сезонные распродажи также вносят существенные колебания в индекс. Хотя обычно в январе цены падают, в прошлом году они остались стабильными. В результате ожидается замедление базовой инфляции до 2,6%, что соответствует прогнозу Norges Bank. Однако неожиданный рост инфляции в Швеции может создать дополнительные риски для аналогичных данных в Норвегии.

В Швеции на этой неделе выйдет статистика по промышленным заказам и розничным расходам за декабрь. Ранее опубликованные данные по розничным продажам и индексы потребительского доверия указывают на возможность улучшения ситуации в потребительском секторе.

Фокус недели: инфляция в США, политика ФРС и геополитические риски

Основным событием недели станет публикация индекса потребительских цен (CPI) за январь в США. Внимание рынков также будет приковано к выступлению главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе в среду и к данным по розничным продажам в пятницу.

На международной арене инвесторы ожидают возможного возобновления диалога между лидерами Китая и США после отмененного ранее телефонного разговора между Си Цзиньпином и Дональдом Трампом. Темой переговоров может стать ответ Китая на введенные США 10%-ные тарифы.

В Европе ключевой статистический релиз недели — данные по занятости за IV квартал, которые выйдут в пятницу. Также начнется Мюнхенская конференция по безопасности, где основной темой станут война в Украине и возможные мирные переговоры.

Экономические события и их влияние на рынки

Сильные данные по рынку труда США в очередной раз подтвердили его устойчивость. В январе число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 143 тыс. (против прогноза в 150 тыс.), при этом данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону увеличения на 100 тыс. Средняя почасовая заработная плата выросла на 0,5% м/м, но это в значительной степени связано с сокращением среднего количества отработанных часов.

Однако данные опросов домохозяйств оказались сильно искажены статистическими корректировками, что привело к росту численности рабочей силы на 2,2 млн человек. Это технический эффект, не оказывающий влияния на рынок. Уровень безработицы снизился до 4,0%, но реальная картина занятости остается неясной из-за методологических нюансов.

Потребительское доверие в США упало с 71,1 в январе до 67,8 в феврале. Инфляционные ожидания на год вперед повысились до 4,3% (с 3,3%), что может указывать на рост опасений по поводу ценового давления. Однако ФРС пока не высказывает новых опасений по поводу инфляции, подтверждая, что движение к целевому уровню 2% продолжается.

Геополитические риски: Трамп, Путин и новые торговые барьеры

Выходные ознаменовались важными заявлениями на геополитическом фронте. Дональд Трамп провел разговор с Владимиром Путиным, обсудив возможные шаги к прекращению войны в Украине. Хотя Кремль выразил готовность к переговорам, территориальные уступки, как считает, Москва, остаются вне обсуждения.

На фоне этих событий Трамп также объявил о планах введения новых 25%-ных тарифов на импорт стали и алюминия, что усугубляет торговое противостояние. Кроме того, США рассматривают возможность введения зеркальных тарифов против всех стран, применяющих пошлины на американский экспорт.

Макроэкономические тренды: слабость Германии, восстановление Норвегии и низкая инфляция в Китае

В Германии сохраняется негативный тренд в промышленности — производство в декабре снизилось на 2,4% м/м, а за IV квартал упало на 0,9% по сравнению с предыдущим кварталом. Основной удар пришелся на автомобильную отрасль и сектор капитальных товаров. Однако рост индексов PMI в январе дает слабые надежды на стабилизацию ситуации к середине года, особенно на фоне возможного смягчения монетарной политики ЕЦБ.

В Норвегии, напротив, наблюдаются позитивные изменения. В декабре производство в обрабатывающей промышленности выросло на 3,2% м/м, что свидетельствует о возможном переломе негативного тренда, наблюдавшегося с лета. Тем не менее за IV квартал промышленность сократилась на 0,8%, что окажет давление на ВВП страны.

В Китае инфляция в январе оказалась выше ожиданий: индекс CPI вырос с 0,1% г/г до 0,5%, что немного отдаляет экономику от дефляционного сценария. Основной вклад внесли праздничные траты в период китайского Нового года. Однако в целом ценовое давление остается слабым, а индекс цен производителей продолжил снижение, зафиксировавшись на уровне -2,3% г/г.

Фондовый и валютный рынок: реакция на макроданные и торговые угрозы

Фондовые рынки в пятницу закрылись в минусе: MSCI World снизился на 0,7%. Особенно слабую динамику показал американский технологический сектор, в то время как банки и промышленные компании удержались от резкого падения. Основные драйверы снижения — рост ожиданий по инфляции и разочарование по итогам отчетности Amazon. Однако фьючерсы на американские индексы в понедельник растут, что указывает на отсутствие паники по поводу новых торговых пошлин.

На рынке облигаций доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 5 б.п. после публикации данных по занятости. Однако дальнейшее движение остается под вопросом из-за статистических искажений в отчете. Европейские облигации продемонстрировали смешанную динамику: 10-летний бунд снизился днем, но завершил сессию без изменений.

На валютном рынке заявление Трампа о новых пошлинах ударило по сырьевым валютам, включая австралийский и канадский доллары. В начале недели курс EUR/USD находится в районе 1,03, а скандинавские валюты стабилизировались после ночной просадки. Южноафриканский ранд (ZAR) продолжает терять позиции на фоне заморозки американской финансовой помощи ЮАР.

Таким образом, финансовые рынки вступают в новую неделю в условиях высокой неопределенности, связанной с инфляционными тенденциями, политикой ФРС и торговыми рисками, обусловленными действиями администрации Трампа.

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице