Фундаментальный обзор на 13 апреля 2018 г
Опасения, связанные замедлением темпов экономического роста Еврозоны из-за торгового конфликта с США, выход Великобритании из ЕС, спад промышленного производства и отсутствие стабильности на финансовых рынках должны были бы сбить спесь с «быков» по EUR/USD.Тем не менее, пара, как резиновый мячик срикошетила от поддержки основания 23-й фигуры и пока не собирается переходить к нисходящему тренду.
В первом квартале экономика Еврозоны не радовала инвесторов, но на рынки укоренилось мнение о временности данного спада с надеждой на улучшение во втором квартале.
В то же время индекс промышленного производства не покидает красную зону уже третий месяц подряд, что подтверждает замедление экономики в январе-марте после бурного подъема в 2017 году.
Безрадостная статистика заставляет ЕЦБ действовать более осторожно в вопросах нормализации денежно-кредитной политики. Так большинство аналитиков Bloomberg полагают, что завершение OE состоится не раньше конца 2018 года, а первое повышение ставок пройдет во второй половине 2019 года.
Если Европейский регулятор больше говорит о нормализации денежно-кредитной политики и не спешит переходить к конкретным делам, то быстрота, натиск и плановая рестрикция ФРС по идее должны были бы сделать привлекательным доллар и отправить EUR/USD в лучшем случаев коррекцию. Примечательно, что такого же агрессивного продолжения от Федрезерва ждет 60 экономистов опрошенных Bloomberg, половина из которых считает, что в это году ФРС проведет три повышения ставки, а другая половина склоняется к четырем.
Эксперты полагают, что нормализация политики Джерома Пауэлла пойдет по пути, начерченному Джанет Йеллен, однако часть финансистов видят в новом главе ФРС большего «ястреба», чем в его предшественнице. Скорее всего, с «жёсткой рукой» Дж. Пауэлла связывают фискальные реформы, способные разогнать ВВП США и инфляцию.
Несмотря на очевидность разницы политик ФРС и ЕЦБ, что должно было бы стать мощным оружием для «медведей», EUR/USD не только не собирается менять направление тренда, но и отправляться в глубокую коррекцию.
Причины здесь следует искать в запаздывающем экономическом цикле Еврозоны, стремительном росте глобального ВВП и торговом конфликте между США и Китаем, который серьезно подкосил доходность американских облигаций.
Примечательно, что КНР в марте впервые за 13 месяцев столкнулась с проблемой дефицита торгового баланса, одновременно увеличив положительное сальдо в торговле с Соединенными Штатами на 19.4% (г/г). Вряд ли эта статистика порадует Дональда Трампа.
Метание между торговыми войнами и нормализацией денежно-кредитной политики затрудняют выбор направления движения EUR/USD, и пара продолжает оставаться в коридоре 1.2215-1.2515.
Выход их диапазона позволит определиться с перспективами среднесрочной торговли на форекс.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
