Фундаментальный обзор FOREX на 4 сентября 2018 г
Министры финансов и главы Центробанков европейских стран соберутся в Вене для обсуждения вопроса о готовности экономики Еврозоны к повышению процентных ставок. Завершение программы экономического стимулирования ЕЦБ вызывает озабоченность в некоторых странах. Так, в Германии считают, что рынок недвижимости в стране перегрет примерно на 35%, во Франции беспокоятся о проблемах корпоративных долгов, есть определенные проблемы и в других странах, которые могут обнажиться с отказом регулятора от QE. Тем не менее, рано или поздно, но Центробанку все равно придется делать этот трудный шаг.
В Центре европейских политических исследований спокойно относятся к процессу завершения стимулов и считают, что повышение процентных ставок не приведет к рыночной нестабильности. Напротив, чем дольше ЕЦБ держит ставки на самом минимуме, тем выше шанс получить турбулентность. Уязвимости, как правило, аккумулируются, а затишье не всегда является признаком стабильности, чаще оно предвещает скорую бурю. Это осознают и в ФРС, и в Банке Англии, следующих по пути нормализации денежно-кредитной политики.
Слухи о скорой монетарной рестрикции ЕЦБ поддерживает на плаву единую валюту. США и Еврозона находятся на диаметральных полюсах экономического цикла. Соединенные Штаты выходят на финишную прямую, и здесь повышение ставки уже не смотрится столь эффективно, как это было раньше. Экономика Еврозоны еще лишь в середине пути, и самое интересное здесь только начинается. Правда, никто не возьмется предположить, когда Европа вернется к былым темпам роста экономики, а экономика США начнет притормаживать.
Старому Свету просто необходимо избавиться от угрозы торговой войны. Слухи об эскалации конфликта снижают потребительскую активность, что, в конечном счете, ведет к замедлению экономики. Это хорошо понимают в Брюсселе и пытаются найти компромиссное решение, устраивающее Вашингтон. В частности, в ответ на требования Трампа европейские власти предложили увеличить объем импорта американкой говядины. Правда, не понятно, удовлетворит ли этот шаг представителей Президента США.
Несмотря на распродажи в конце лета, доллар остается королем торговли на форекс. Август стал кошмаром для развивающихся стран с наихудшими результатами carry trade за всю историю, а ведь валюты EM в большей мере определяют спрос на доллар, как инструмент расчета по задолженностям и валюту фондирования для игры на разнице.
Дональд Трамп, как видно, не стремится прекратить торговые войны, а слухи о торможении процесса нормализации денежно-кредитной политики ФРС, скорее всего, так слухами и останутся.
EUR/USD неспешно передвигается в границах диапазона 1.15-1.1850, но «медведи» надеются на прорыв поддержки 1.1580(85), который откроет им новые цели.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
