Фундаментальный обзор FOREX на 29 апреля 2019 г
Реакция рынка на выход сильных данных ВВП США еще раз подчеркнула ограниченный потенциал роста доллара. Экономика показала разгон на 3.2%, а гринбек, тем не менее, начали продавать. Инвесторы нашли повод для тревог в инфляции, которая замедлилась с 1.8 до 1.3%.
Аналитики проводят параллели с 1995-1998 годами, когда ФРС, несмотря на сильный экономический рост, пришлось несколько раз снижать ставки, мотивируя свое решение вялой инфляцией и растущими глобальными рисками. В 1996 году на второй срок выдвигался Бил Клинтон, и хотя он не критиковал так сильно Федрезерв, как делает это Дональд Трамп, не исключено, что политика регулятора учитывала политические мотивы. В настоящее время, Белый Дом куда резче высказывает недовольство деятельностью Федрезерва. Вероятность снижения ставки неуклонно растет и на сегодняшний день составляет уже 66%. Срочный рынок хорошо помнит историю, тем более что чиновники Федрезерва так же рассматривают вероятность снижения ставок в случае, если инфляция какое-то время затормозится на уровне 1.5% или пойдет ниже.
Несмотря на сильный экономический подъем первого квартала, инвесторы не верят, что экономика сохранит столь высокие темпы роста в 2019 году. Общий вклад товарно-материальных запасов и объемов экспорта в прирост ВВП составил 1.68 п.п, что стало лучшим показателем за шесть лет. Однако, следует учесть, что импорт за отчётный период снизился, что объясняется повышенной активностью американских компаний в октябре-декабре на фоне ожидания роста тарифных ставок. Теперь, в случае завершения торгового конфликта между США и КНР, во втором квартале ситуация может поменяться. Недавний драйвер экономического роста в одночасье превратится в фактор торможения.
Интересна реакция ФРС на рост ВВП в 3.2% при одновременном замедлении инфляции до 1.3%, поэтому заседание FOMC станет ключевым событием недели.
Все больше банков рассчитывают на то, что экономический рост Китая потянет за собой европейский экспорт и ВВП. Goldman Sachs вспоминает 2016 год, когда через три месяца после выхода сильного квартального отчета КНР выстрелила экономика Евросоюза. В банке считают, что во втором полугодии европейский ВВП разгонится до 1.5%.
Что касается динамики EUR/USD, то говорить о повышении курса от текущих уровней, конечно, преждевременно. Пара вполне может протестировать 1.105, но в любом случае, пришла пора задуматься о формировании лонгов в перспективах долгосрочной стратегии форекс.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
