Фундаментальный анализ FOREX на 19 августа 2020 г
Быстрорастущие цены на дешевых деньгах – классический пример пузыря, на который все больше походят стремительные ралли фондового рынка США и пары EUR/USD. Пока «быки» не допускают проколов, но надолго ли хватит сил покупателям?
Всего 126 рабочих дней понадобилось S&P 500 чтобы после глубокого провала вернуться к максимумам февраля и даже обновить их. Это, к слову сказать, самое стремительное ралли после медвежьего импульса длинной в 33 дня. Кстати, предыдущие 20 «медвежьих» трендов по отчету с 20-х годов прошлого века длились в среднем 302 дневных сессии.
Примечательно, что акции, входящие в состав фондового индекса, дают P/E в 22.6, что является максимальным показателем со времен кризиса домкомов. Рынки игнорируют стандартные оценки, что опять же характерно для состояния «пузыря» и находятся в стороне от реальности.
Несмотря на то, что долгое время рост S&P поддерживал укрепление EUR/USD в последнее время пути торговых инструментов разошлись. Успех фондового рынка целиком зависит от действий ФРС, а укрепление единой валюты связано с дивергенцией темпов экономического роста Еврозоны и США. Причем, покупатели евро все чаще проявляют осторожность из-за второй волны пандемии в Европе, неопределенности, связанной с выборами в США и эскалации американо-китайского конфликта.
Многие инвесторы называют затяжное укрепление EUR/USD банальным пузырем, так как котировка пары не соответствует, по их представлению реальным ценам. Экономика Еврозоны пострадала от COVID-19 сильнее экономики США, а доходность европейских долговых облигаций традиционно остается на низких уровнях, хотя и не вошла в отрицательную область, как американские трежерис. Пожалуй, главным драйвером роста евро является слабость доллара особенно на фоне фискального тупика в Конгрессе Соединенных Штатов.
Кроме того, никуда не исчезло желание ФРС снизить курс национальной валюты. В Scotiabank считают, что нетто-шорты по доллару еще не вышли на достаточные уровни и есть место для дальнейших продаж. Société Générale полагает, что гринбек находится примерно на 25% выше его реальной стоимости.
При таких перспективах доллара вряд ли можно говорить о пузыре EUR/USD. По-прежнему придерживаемся своей основной стратегии торговли на форекс и открываем лонги от любого отката. Пока пара находится выше 1.1830, она полностью под контролем покупателей.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
