Фундаментальный обзор FOREX на 28 ноября 2018 г
Пребывая на станцию назначения, нет смысла строить далеко идущие планы. Заместитель главы ФРС Ричард Кларид дал понять, что близость нейтрального уровня процентных ставок снижает важность прогнозов FOMC. Политика регулятора станет менее прозрачной, а неопределенность, с этим связанная, будет способствовать росту волатильности на финансовых рынках.
Когда регуляторы перестают подбадривать экономику мягкой монетарной политикой, мир меняется. Точнее, он возвращается к своему нормальному состоянию.
В 2015-2018 годах Федрезерв шел по пути нормализации денежно-кредитной политики, а курс доллара старался попадать в шаги регулятора. Агрессивное повышение ставок в текущем году способствовало ралли индекса USD. Если вспомнить, что в 2016 году ФРС обещала трехразовую рестрикцию, а провела повышение ставки один раз, и как при этом обвалился доллар, то можно представить, как уменьшение вероятности трехразовой рестрикции в 2019 году с 18 до 12%% повлияет на курс гринбека. Если бы не эти риски, то атака «медведей» по EUR/USD не смотрелась бы так беззубо.
Ставка по федеральным фондам уже вплотную приблизилась к нейтральным уровням, и инвесторы не знают, в какую сторону она будет двигаться после его достижения. Вполне вероятно, что в 2019 году для рынков главным будет не скорость, а направление. Динамка рынка труда, ослабление инфляции и снижение роста ВВП могут дать ФРС сигнал на смягчение монетарной политики и наоборот. Иначе говоря, важность прогнозов FOMC в следующем году снизится в то время, как значение макро статистики, напротив, возрастет.
Положительным моментом является то, что пока ФРС не пришла к конечной остановке, можно ориентироваться на старые драйверы. Риски замедления экономики и скорости повышения ставок рисуют для доллара умеренно-негативные перспективы в среднесрочной торговле на форекс, однако на данный момент, продавать гринбек никакого смысла нет.
Во-первых, скидывать валюту страны, Центробанк которой через несколько дней объявит об очередном повышении ставки, по крайней мере, не логично.
Во-вторых, продолжение торгового конфликта между США и КНР уже усиливает интерес к защитным активам, в том числе, и к доллару. В этой связи, даже очередная волна критики Дональда Трампа в адрес Джерома Пауэлла не остановила «медведей» EUR/USD.
Главный экономический советник Президента США Ларри Кудлоу уже объявил, что в случае, если Соединенные Штаты и Китай не смогут договориться о торговом партнерстве во время саммита G20, Белый Дом введет дополнительные пошлины на товары из Поднебесной в объеме 267 млрд. долларов.
Так что, позиции доллара, по-прежнему остаются крепкими, а слабость данных ВВП третьего квартала или «голубиная» риторика ноябрьских протоколов FOMC может поспособствовать лишь краткосрочному росту EUR/USD. До декабрьского заседания ФРС инвесторы вряд ли будут продавать доллар.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
