Фундаментальный обзор FOREX на 24 января 2020 г
Кристин Лагард даже словом не обмолвилась о возможной нормализации денежно-кредитной политики, как этого ждали некоторые инвесторы и представители национальных ЦБ. Напротив, было сказано, что отрицательные процентные ставки будут существовать до тех пор, пока уровень инфляции не покажет стабильного роста к целевой области, на что может потребоваться еще несколько лет.
Выступление главы ЕЦБ обвалило курс единой валюты.
Практически весь январь на рынках муссировалась тема вреда отрицательных процентных ставок на экономику Еврозоны. Кроме того, экономисты считают, что методы оценки уровня инфляции устарели и не соответствуют реалиям сегодняшнего дня.
Так, по данным Евростата, средний рост потребительских цен Еврозоны за 2004-2018 гг не превышает 1.6%, в то время как по оценке домашних хозяйств показатель составляет 9%. Специалисты отмечают, что в структуре официального CPI заложены очень низкие расходы на аренду помещений, причем цены на недвижимость за отчетный период росли супербыстрыми темпами.
Инвесторы ожидали, что при смене руководства ЕЦБ будет пересмотрен подход к анализу потребительских цен, что повысит официальный уровень инфляции, увеличит доходность европейских облигаций и отправит вверх курс единой валюты. Вполне возможно, что Кристин Лагард, действительно, внесет коррективы в сложившуюся систему учета, но вряд ли рынки узнают об этом до конца года.
Решение Совета Управляющих было вынесено, несмотря на критику со стороны некоторых руководителей национальных Центробанков. Как считают в Бундесбанке, руководство ЕЦБ пропустило момент отказа от отрицательных процентных ставок, что сделало евро валютой фондирования и поспособствовало вздутию различного рода пузырей на финансовых площадках. ING отмечает парадоксальность ситуации, когда стоимость сырья дороже стоимости полученной продукции. Также не раз отмечалось, что будущие пенсионеры не рассчитывают на финансовые инструменты, а продолжают откладывать деньги, а это плохо сказывается на росте экономики.
С частью этих высказываний сложно не согласиться. Действительно, евро стала основной валютой фондирования, что в условиях стабильного роста фондовых индексов США не оставляет шансов «быкам» EUR/USD.
Добавляет проблем единой валюте распространение коронавируса в Китае. В 2003 году пандемия в Поднебесной унесла жизни более 700 человек и сократила объем розничных продаж практически в два раза. Да, сейчас медики считают вирус менее опасным, но учитывая развитие инфраструктуры КНР и общую глобализацию, можно только предположить о скорости распространения заболевания по всему миру. Даже если проблему удастся локализировать, то одно лишь замедление китайской экономики молохом пройдет по экономике Еврозоны, что недавно продемонстрировали торговые войны США и Китая.
Вчера EUR/USD упала ниже поддержки 1.1055. Последней надеждой для «быков» остается сильная статистика деловой активности января. Если же отчет не порадует инвесторов, то пара продолжит снижение к 1.10
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
