Фундаментальный обзор FOREX на 29 апреля 2020 г
Федрезерв смог поменять направление тренда американских фондовых индексов, однако не способен повлиять на «медведей» EUR/USD. Гигантский поток дешевой ликвидности позволил S&P 500 восстановиться на 28% от мартовского минимума, но не стал катализатором роста рисковых активов в первую очередь евро, у которой хватает собственных уязвимостей.
В отличие от агентства S&P Fitch снизило рейтинг Италии на одну позицию до BBB-. Если у итальянского правительства не получится сократить государственный долг, то рейтинговые показатели продолжат снижение. При этом агентство улучшило прогноз с «негативного» до «стабильного», отметив, что европейская программа QE будет способствовать низкой доходности итальянских облигаций хотя бы в краткосрочной перспективе.
На долговом рынке Европы решение рейтингового агентства не вызвало никакой реакции, так как инвесторы ждут, что уже на заседании ЕЦБ 30 апреля будет объявлено о покупке облигаций «падшего ангела». Но мало кто на рынке смог оценить «сюрприз», приготовленный Конституционным судом Германии.
5 мая Конституционный суд ФРГ даст заключение по легитимности программы покупки активов. В 2017 году немецкие судьи переложили ответственность на Конституционный суд ЕС, где в 2018 году признали QE законной при условии соблюдения Центробанком правил и требований по качеству приобретаемых бумаг. Коронавирус заставил ЕЦБ корректировать эти правила, что может отменить легитимность программы экономического стимулирования.
Вряд ли эта новость останется незамеченной финансовыми рынками, ведь она ставит под сомнение участие Бундесбанка в программе QE. Если же Конституционный суд Германии учтет сложившиеся обстоятельства и не будет придираться к нарушению правил, то «быки» по евро получат неплохую поддержку.
Надо отметить, что пока инвесторы не спешат продавать EUR/USD, так как надеются на скорое открытие американской экономики, которое сократит спрос на защитные активы, тем более что фондовые индексы США даже в условиях суровой реальности не спешат уходить в снижение. Действительно, ФРС смогла многого добиться в улучшении финансовых условий, но вряд ли способна отменить изоляцию и заставить работать остановленные из-за пандемии американские компании.
Фискальная помощь позволила увеличить средний размер недельных пособий в США с $373 до $878 при том, что около половины трудящихся в первом квартале имели заработную плату ниже $957 в неделю. То есть американские граждане могут спокойно находиться в карантине все лето, а то еще прихватить осень и зиму.
Если надежды на скорое открытие американской экономики не оправдаются, то S&P 500 начнет снижаться и потянет за собой EUR/USD в направлении нижней границы диапазона 1.065-1.115.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
