Фундаментальный обзор FOREX на 5 февраля 2019 г
Доллар продолжает укрепляться против основных валют на росте доходности американских трежерис, снижении вероятности перехода ФРС в 2019 году на курс смягчения денежно-кредитной политики и комментариев Лорреты Месстер.
Глава ФРБ Кливленда отметила, что при прогнозируемом росте экономики на 2-2.5%% ФРС следует продолжить нормализацию ДКП.
Тем не менее, несмотря на наблюдаемое укрепление доллара, его перспективы в среднесрочной торговле на форекс выглядят далеко не радужно.
Как считают в Morgan Stanley, индекс доллара уперся в потолок, а следовательно, к таким факторам, как замедление экономики и сворачивание программы нормализации ФРС, добавляется отток из Соединенных Штатов инвесторского капитала. Цена хеджирования эмитированных в США активов достигла исторических максимумов и для европейского инвестора эффективность вложений в 10-летние трежерис становится просто невыгодной.
Конечно, если иностранные инвесторы уверены в укреплении USD, то они могут не страховать риски. Однако, на сегодняшний день при «медвежьих» перспективах гринбека, инвесторам куда выгоднее забрать деньги. А так как вложения иностранных инвесторов в американский рынок ценных бумаг значительно превышает инвестиции американцев в зарубежные рынки, то для индекса USD наступают не лучшие времена.
Morgan Stanley ожидает рост EUR/USD к 1.31 и снижение USD/JPY к 102 до конца года.
Что и говорить, направление финансовых потоков имеет важнейшее значение для курса любой валюты, но, кроме того, инвесторы всегда ориентируется на политику Центральных Банков. В этой связи встреча Дональда Трампа с Джеромом Пауэллом позволит несколько прояснить ситуацию.
Я уже говорил о приверженности Федрезерва к теории застоя. Регулятор продолжает утверждать, что низкие процентные ставки, на самом деле являются высокими, поэтому следует взять паузу в нормализации денежно-кредитной политики.
Согласно анализу Принстонского университета и Чикагской школы бизнеса, ослабление курса ФРС вытеснит с рынка мелкие предприятия, так как они проиграют конкуренцию боле крупным компаниям. В результате, производительность труда снизится, что непременно замедлит рост экономики.
В ФРБ Сан-Франциско считают, что если бы в свое время Федрезерв ввел отрицательные ставки, то в 2011 году инфляция уже бы достигла целевой отметки 2%, и проводить нормализацию денежно-кредитной политики в таких условиях было бы проще. Иначе говоря, на сегодняшний день, по мнению аналитиков, ФРС уже имеет запас прочности и повышать ставки дальше никакого смысла не имеет.
Тем не менее, факт встречи Президента США и главы ФРС говорит о том, что недавний разворот регулятора на 180° был вовсе не случайным. Стороны заинтересованы в снижении курса доллара, а значит, консолидацию EUR/USD в области 1.1265-1.1485 похожа на затишье перед бурей.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
