Фундаментальный обзор FOREX на 2 мая 2019 г
Снижение доллара началось после выхода индекса деловой активности США, который упал до минимума последних 2.5 лет. Продолжению падения курса гринбека поспособствовал ФРС, снизившая ставку по избыточным резервам с 2.4 до 2.35%. Однако, нисходящий тренд доллара развития не получил во многом благодаря все тому же Федрезерву.
Джером Пауэлл выступил с заявлением о временном характере замедления инфляции, что заставило инвесторов призадуматься. Если раньше Федрезерв проявлял беспокойство даже при небольшом снижении темпов роста PCE, то в мае, после обвала индекса личных расходов с 1.8 до 1.6%%, регулятор смотрит в будущее исключительно через призму оптимизма.
Теоретический подход определяет три основных группы рисков, способствующих замедлению потребительских цен. Это слабость экономики и рынка труда, падение ожиданий по инфляции и временные драйверы (рынок сырья, инвестиционные потоки и др.), а также изменения порядка ведения статистической отчетности.
Рынки приняли версию, что снижение темпов роста инфляции вызвано структурными факторами, как вдруг Джером Пауэлл начинает говорить о временных трудностях, которые закончатся со дня на день. Как тут не засомневаться в своей правоте? Срочный рынок, во всяком случае, после выступления главы ФРС уже пересмотрел вероятность снижения ставки с 70 до 49%%, что естественно, вызвало укрепление доллара.
И все же речь Джерома Пауэлла оставила очень много вопросов. Как понять слова главы Федрезерва о том, что беспокоиться по поводу снижения темпов инфляции нужно будет только в том, случае, если они будут носить не временный, а постоянный характер? Где найти эту тонкую грань между временностью и постоянством? Может быть это очередной ляп монетарных властей, как это уже было в декабре, когда после выступления Джерома Пауэлла обвалился рынок акций? Думаю, что Федрезерв в любом случае постарается повлиять на инфляционные ожидания, так как в противном случае, они могут продолжить снижение и в итоге сделают невыполнимой задачу разгона инфляции до целевого уровня 2%.
Полагаю, что даже после мощного импульса укрепления доллара, вызванного итогами заседания FOMC, перспективы для американской валюты по большому счету не изменились. Даже в случае подъема индекса расходов на личное потребление выше 2%, регулятор вряд ли решится на изменение процентной ставки. Если так, то главной действующей силой рынка Форекс остаются Центробанки – конкуренты Федрезерва
Продолжаю придерживаться мнения, что потенциал снижения EUR/USD ограничен областью 1.110-1.105, если только между США и ЕС не разразятся серьезные торговые баталии. Если же конфликт не получит развития, то постепенное восстановление европейской экономики станет хорошим поводом для покупки пары с таргетом 1.15.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
