Фундаментальный обзор FOREX на 10 июня 2019 г
Опубликованный в пятницу Non-farm Payrolls несколько прояснил вопрос снижения ставки. Количество новых рабочих мест выросло всего на 75 тысяч, рост заработной платы замедлился с 3.2 до 3.1%%. Темпы среднемесячного прироста NFP за весну упали от 198 до 151 тысячи, что говорит о замедлении американской экономики и направляет Федрезерв к смягчению денежно-кредитной политики. Все было бы просто и понятно, если бы не Дональд Трамп.
Бесконечная критика Федрезерва со стороны Президента США заставляет Джерома Пауэлла сопротивляться. Нежелание регулятора снизить ставки связанно именно с давлением американских властей, ведь теперь, после декабрьского повышения, когда глава ФРС заявил о продолжении курса ужесточения денежно-кредитной политики, снижать ставки, значит идти на поводу у Белого Дома. На карту поставлен авторитет ФРС, поэтому и речи чиновников Федрезерва менее «голубиные», чем прогнозы срочного рынка, где растет вероятность уже не одного, а двух-трех актов монетарной экспансии в 2019 году. На конец 2020 года ожидается снижение ставки до 1.5%.
О замедлении американской экономики также сигнализирует рынок облигаций. После выхода пятничного Non-farm Payrolls, доходность 10-летних бумаг переписала минимум года и находится возле самого дна. Кривая доходности прочно держится в «красной» зоне, что всегда говорило о начале рецессии. Более того, во всем мире около 20% долговых бумаг (примерно 55 трлн. долларов) находятся в зоне отрицательных ставок. Если сюда же добавить падение показателя американских трежерис, то перспективы глобального ВВП вырисовываются совсем не в радужном свете.
С другой стороны, если макроэкономическая отчетность ближайших периодов не будет давать сбоев, а S&P 500 завершит коррекционное снижение, то какой смысл снижать ставку? В этом случае нейтральная позиция ФРС при агрессивных показаниях срочного рынка окажет поддержку курсу американской валюты.
Да, пока доллар выглядит слабее евро, что подтверждает июньский рост EUR/USD выше основания 13-й фигуры. Однако у единой валюты хватает собственных проблем. Подъем курса евро усложнит задачу ЕЦБ по достижению целей инфляции. Трудности китайской экономики снижают экспорт Германии и Еврозоны. Трения между ЕС и Италией усиливают политические риски. Да и Brexit никуда не исчез.
В таких условиях, учитывая напряженность между США и КНР рост EUR/USD довольно ограничен. Однако, я остаюсь приверженцем «бычьих» взглядов и считаю, что коррекции к 1.129, 1.1255 и 1.1225 следует использовать для формирования покупок.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
