Фундаментальный обзор FOREX на 31 июля 2019 г
ФРС готовится объявить о первом с 2008 года смягчении денежно-кредитной политики, и можно сказать, что иных путей у регулятора просто нет, так как к этому решению его давно подталкивают Центральные банки – конкуренты.
Дифференциал ставок между ФРС и ЕЦБ достиг почти 3 процентных пункта, а с учетом того, что Марио Драги неоднократно говорил о снижении ставок, может расшириться еще больше, если, конечно, Джером Пауэлл не предпримет ответных действий.
По мнению заместителя главы ФРС Р. Клариды, слишком большой разрыв в уровнях ставок при сегодняшней интеграции может привести к дестабилизации финансовых рынков и продолжит укрепление доллара, что в конечном счете еще больше сократит объемы американского экспорта.
Также не следует забывать, что Европейский ЦБ с программой стимулирования экономики, естественно, нацелен на расширение европейского экспорта, то есть готов усилить конкуренцию США.
По всей видимости, без валютных войн, которые Ричард Кларида называет «гонкой на дно процентных ставок» не обойтись. Как бы то не было, но в чем-то Дональд Трамп прав, и, хотя ФРС всегда подчеркивает свою независимость, на этот раз ей придется прислушаться к критике Белого Дома.
Конечно, вряд ли Джером Пауэлл по настоянию Президента обвалит ставку на 1 процентный пункт, но процесс возвращения в период низких ставок может начаться уже сегодня.
Инвесторы уверены в экспансии на 25 базисных пунктов и «голубиной» риторике Джерома Пауэлла на пресс-конференции по итогам заседания FOMC.
В JP Morgan отмечают рост индекса настроения инвесторов до 13 пп, что значительно выше среднего показателя 5. А это, помимо всего прочего, означает, что в случае разочарования FOMC, рынки начнут распродавать бонды, что выльется в рост доходности и укрепление доллара. Чтобы этого не случилось, Федрезерву придется удивить рынки сверх «голубиными» сюрпризами.
По прогнозам JP Morgan сегодня ставка будет снижена на 25 базисных пунктов, так как экономических обоснований для более глубокой экспансии просто нет. В прошлые разы Федрезерв резко снижал ставку на 50 б.п только тогда, когда экономика США находилась в фазе рецессии. Сегодняшние показатели экономических индикаторов говорят о том, что Федрезерву нет смысла спешить с экспансией.
Можно сказать, что итог сегодняшнего заседания FOMC очевиден. Ставка снизится до 2.25%. А вот дальнейшая судьба доллара зависит от способностей Джерома Пауэлла. Сможет он убедить рынки в продолжении цикла монетарной экспансии, EUR/USD отправится штурмовать 1.119. Не получится у главы ФРС удивить инвесторов, пара отправится пробивать 1.11.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
