Фундаментальный обзор FOREX на 15 июля 2019 г
Дональд Трамп обвиняет монетарные власти Китая и ЕС в манипулировании курсом национальных валют. На самом деле, и юань, и евро, больше походят на жертвы торговой войны, развязанной Вашингтоном.
Во втором квартале рост ВВП Китая продемонстрировал самые медленные темпы с 1992 года - +6.2%. В тоже время, июньская отчетность показала сокращение объема экспорта в США на 7.8%, а импорта на 31%. Профицит торгового бюджета Поднебесной достиг семимесячного максимума в 26.9 млрд. юаней. Иначе говоря, события в отношениях между странами развиваются не совсем так, как планировали стратеги Белого Дома.
Торговые конфликты и связанные с ними риски являются одной из основных причин снижения процентной ставки ФРС. Джером Пауэлл повторяет, что монетарная экспансия – превентивная мера. Действительно, кривая доходности по итогам недели выросла с (-19) базисных пунктов до (-1.6) б.п. Это самый резкий подъем за все время президентства Дональда Трампа. Рынки четко отрабатывают перспективы смягчения денежно-кредитной политики, однако, насколько сильно Федрезерв готов зайти в ослаблении?
Р. Кларида неоднократно приводил пример из 1995 и 1998 годов, когда ФРС на опережение снизила ставку сразу на 75 базисных пунктов чтобы уберечь американскую экономику от надвигающейся рецессии. Goldman Sachs указывает, что в те времена процентные ставки были выше, а финансовые условия намного жестче текущих. На сегодняшний день, по мнению большинства экспертов Wall Street Journal, снижение на 50 базисных пунктов выглядит вполне оправданным. По их прогнозам, к концу этого года ставка будет снижена до 1.99%, причем 68% респондентов считают, что к этому показателю Федрезерв придет уже в сентябре.
Несмотря на продолжающуюся критику ФРС со стороны Администрации президента, более половины опрошенных экономистов полагает, что она не оказывает никакого влияния на действия регулятора. 42% опрошенных считают, что давление Белого Дома на деятельность ФРС весьма незначительное.
Во время выступления Джерома Пауэлла в Конгрессе законодатели рекомендовали ему не прислушиваться к критике Трампа, так как они способны защитить деятельность регулятора, если возникнет такая необходимость.
Однако, главная угроза для Федрезерва, все-таки не Дональд Трамп, а финансовые рынки. В конце прошлого года именно срочный рынок стал подавать сигналы о необходимости сделать паузу в ужесточении денежно-кредитной политики, а в начале 2019 года об этом уже заявил Джером Пауэлл. Затем инвесторы стали рассматривать варианты снижения ставок, и руководство ФРС вновь идет им на встречу. Вопрос в том, всегда ли рынок прав?
Как считают в Eurobank Cyprus, известного самыми точными прогнозами в Bloomberg, до конца лета индекс доллара будет сохранять устойчивость, но на ожиданиях смягчения политики, EUR/USD сможет подняться к 1.17 до конца года. Прислушаемся к мнению аналитиков, но пока пара прочно засела в границах корреляционного коридора 1.12-1.14.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
