Фундаментальный обзор FOREX на 30 октября 2018 г
У инвесторов скопилось много вопросов. Действительно ли экономика Соединенных Штатов начинает замедляться и ФРС придется перекраивать планы по ставкам? Как отразится на евро политический кризис Еврозоны? Начнет ли экономика ЕС рост, который так ждет от нее с начала года ЕЦБ? Ответы на них позволили бы трейдерам более четко представлять перспективы среднесрочной торговли на форекс.
Судя по растущей динамике расходов на личное потребление в США, можно предположить, что в четвертый квартал Соединенные Штаты заходят на мажорной ноте. Однако, как тогда понимать то, что четвертый месяц подряд PCE не дотягивает до отметки +0.165% м/м, необходимой для достижения инфляцией целевого уровня 2%? Если все же Федрезерв контролирует инфляцию, то зачем ему тогда повышать ставки, выслушивая критику Белого Дома?
Наиболее логичное объяснение озвучил заместитель председателя FOMC Ричард Кларида. Он считает, что ужесточение денежно-кредитной политики следует проводить при условии, что успехи на рынке труда будут сопровождаться ростом фактической и ожидаемой инфляции. Напротив, рост ВВП с совокупности со стабильной инфляцией должен заставить ФРС притормозить повышение ставок.
Второй вариант от Ричарда Кларида на данный момент выглядит более реалистичным, что дает повод спекулянтам прикрывать лонги по доллару.
С другой стороны, гринбек поддерживает стабилизация фондовых индексов. Не смотря на то, что S&P500 отодвинулся от сентябрьских максимумов почти на 10%, мультипликатор цены к доходу (P/E) впервые с 2012 года снизился ниже пятилетнего среднего значения.
Иными словами, это еще одно фундаментальное подтверждение скорого окончания вполне обоснованной коррекции, и если бы Федрезерв замедлил скорость нормализации ДКП, то экономические индикаторы США, неплохие корпоративные отчеты и низкая стоимость заимствований быстро вернут инвесторов к американским акциям.
Евро продолжают лихорадить от политических потрясений. Отказ Ангелы Меркель от руководства политической партией и должности Канцлера после 2021 года вызвало усиление политических рисков Еврозоны.
Инвесторы начали рассуждать об отходе ЕС от принципов фискальной консолидации, яркой сторонницей которых выступала глава Германии. Действительно, если к монетарному стимулированию добавить налогово-бюджетное, то скорость роста экономики Еврозоны перестанет беспокоить ЕЦБ, и одновременно решится проблема итальянского бюджета.
Но так далеко, конечно, заглядывать смысла нет. В краткосрочной перспективе влияние на EUR/USD могут оказать данные ВВП Еврозоны третьего квартала и отчет по инфляции в Германии за октябрь.
Не исключено, что фактор разницы в курсах монетарной политики между ФРС и ЕЦБ уже отыграна рынком, и европейский позитив сможет задать новую жизнь единой валюте. Но об этом можно будет рассуждать только после уверенного тестирования покупателями сопротивлений 1.1430 и 1.1500.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
