Фундаментальный обзор FOREX на 6 декабря 2019 г

Рынок живет в неопределенности. 32 из 46 экспертов, опрошенных Reuters, считают, что договор между США и КНР будет подписан в течение трех ближайших месяцев. 7 респондентов называют от 3 месяцев до полугода, два человека - полгода-год. Тем не менее, практически все аналитики считают, что завершение торговых войн поддержит экономику Еврозоны, хотя процесс восстановления будет затяжным, поэтому скорых результатов роста в 2020 году ждать не следует. Скорее всего, до 2021 года рост ВВП не будет превышать 0,2-0.3% в квартал, то есть останется на текущем уровне.

В МВФ с большим оптимизмом смотрят на Европу и считают, что уже в 2020 году рост экономики составит 1.4% в год. В Reuters называют более скромную цифру – 1%. Возможно, специалисты Reuters просто перестраховываются.

США и Китай всерьез нацелены на заключение сделки. В Вашингтоне готовы отменить большую часть введённых тарифов, Пекин согласен увеличить закуп американской сельскохозяйственной продукции и за ближайшие пару лет довести объемы поставок до 40-50 млрд. долларов. В 2018 году этот показатель составлял 8.6 млрд. долларов.

Динамика американского экспорта сельскохозяйственной продукции в Китай
Динамика американского экспорта сельскохозяйственной продукции в Китай

Экономика Еврозоны, ориентированная на экспорт, тяжело переживала конфликт США и Китая. Не помогла даже программа стимулирования ЕЦБ и снижение ставок до отрицательных значений. Более того, политика низких ставок постоянно подвергалась критике со стороны «ястребов» Германии, Австрии и Нидерландов. Даже глава ЦБ Италии, приверженец «мягкой» политики регулятора считает, что для экономики Еврозоны полезнее расширить QE, а не «загонять ставки на самое дно». Глава ЦБ Испании предупреждал, что отрицательный процент по депозитным вкладам негативно влияет на денежно-кредитную политику и затрудняет работу банковских учреждений.

Динамика европейского ВВП и ставки ЕЦБ
Динамика европейского ВВП и ставки ЕЦБ

Вряд ли ЕЦБ при Кристин Лагард продолжит снижение ставок, однако и Джером Пауэлл заявил о необходимости передышки. В Bloomberg считают, что Федрезерв не пойдет на поводу у Белого Дома и сохранит текущие параметры денежно-кредитной политики до 2021 года.

Два основных ЦБ перешли к выжидательной позиции, значит во главу угла выходят экономические показатели в первую очередь – темпы экономического роста. В отличие от Соединённых Штатов, где фискальный стимул успешно отработал с началом президентства Дональда Трампа, никто не помешает ЕЦБ прибегнуть к этому механизму.

Сегодняшний Non-farm Payrolls может подать сигнал о замедлении экономики Соединённых Штатов, а негатив позволит покупателям EUR/USD продолжить движение в направлении 1.12. В случае сильной статистики пара рискует вернуться к поддержкам на 1.107 и 1.1055.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице