Фундаментальный обзор на 22 мая 2018 г
Сильные данные по индексу деловой активности Еврозоны способны охладить запал медведей по EUR/USD.
Уход в тень угрозы эскалации торговой войны между США и Китаем вернула на рынки идею синхронного роста мировой экономики. Если в январе-марте на фоне экономического спада Еврозоны мощное укрепление американской экономики позволило доллару значительно обогнать конкурентов по G10, то сейчас ситуация больше напоминает период третьего-четвертого квартала прошлого года. Тогда в торговле валютой на форекс предпочтительнее выглядели евро, канадский доллар, стерлинг и другие валюты Большой десятки. Вопрос в том, можно ли сейчас утверждать о возвращении на рынок прежних настроений?
Безусловно, продолжит ли EUR/USD нисходящую коррекцию или уже нащупала дно, зависит от соотношения пессимистов и оптимистов, сложившееся на рынке в данный момент времени. Те, кто считает замедление экономики Еврозоны временным спадом и рассчитывает на скорое восстановление ВВП с последующей нормализацией денежно-кредитной политики ЕЦБ уже начинают покупать евро.
Их оппоненты полагают, что к экономическим проблемам Еврозоны добавилась политическая неопределенность в Италии, и это еще больше будет оказывать давление на европейскую экономику.
Как-то разъяснить ситуацию поможет завтрашний индекс менеджеров по закупкам. Пока же расширение спрэда доходности между облигациями Италии и Германии говорит об усилении политических рисков.
Однако у европейской валюты есть один козырь, который по непонятным причинам не желают замечать рынки. Профицит внешней торговли Евроблока не успевает переписывать исторические максимумы. В марте он достиг уровня 410 млрд. евро, что составляет 4% ВВП Еврозоны.
Конечно, финансово-экономические показатели оказывают больше влияния на курс валюты, нежели торговые операции. Тем не менее, в долгосрочной перспективе это веский аргумент в пользу покупки EUR/USD.
Вторым таким аргументом остается дефицит бюджета Соединенных Штатов. В следующем финансовом году его размер достигнет 804 млрд. долларов, а в 2020 перешагнет за триллион при одновременном снижении ставки корпоративного налога с 35 до 20%%. Это не самая лучшая новость для доллара.
Словом, не так все плохо в Европе и хорошо в Соединённых Штатах. Восстановление европейской экономики, постепенная синхронизация мирового экономического роста, двойной дефицит бюджетов США и позитивная статистика торгового баланса Евроблока вполне способны привлечь инвесторов к единой валюте. Но вот, когда именно заработают все сигналы?
Текущая нисходящая коррекция EUR/USD помимо фундаментальных факторов помогает сократить весьма раздутые спекулятивные нетто-лонги по евро. Как только рынок сбросит балласт, начнется быстрое укрепление курса единой валюты. Правда, для начала, неплохо было бы окатить холодным душем не уступающих позиций «медведей» и протестировать область сопротивления на 1.1840-1.1855.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
