Фундаментальный анализ FOREX на 26 декабря 2024 г
Чтобы понять, что ждет валютную пару EUR/USD в будущем, стоит изучить ее прошлое. С момента сентябрьских максимумов евро снизился по отношению к доллару на 7,3%. Это движение базируется на предположении, что политика Дональда Трампа приведет к усилению разрыва в темпах экономического роста США и Еврозоны, а также замедлит процесс снижения ставок ФРС. По мере роста популярности Трампа и его победы на выборах вера инвесторов в такой сценарий лишь укреплялась. Подобное уже наблюдалось в его первый президентский срок.
В 2019 году разница в ставках ФРС и ЕЦБ достигала 250 базисных пунктов, что способствовало значительному укреплению доллара. Однако пандемия 2020 года вынудила ФРС резко смягчить монетарную политику. На сегодняшний день этот разрыв составляет 150 б.п., и, согласно ожиданиям срочного рынка, он продолжит расти в 2025 году. Прогнозы предполагают снижение ставки по федеральным фондам на 35–55 б.п., а ставки ЕЦБ — на 100–130 б.п., что может привести к увеличению разрыва до 250 б.п., аналогично 2019 году. В этом случае пара EUR/USD может достичь паритета.
Однако существует риск того, что ситуация пойдет не по запланированному сценарию. Несмотря на сильные позиции республиканцев в Конгрессе, они не имеют полного контроля. Например, некоторые из них уже выражают несогласие с идеями Трампа по увеличению потолка госдолга и его продлению до 2027 года. Эти разногласия могут привести к бюджетным дебатам и угрозе «шатдауна» в марте 2025 года, что станет испытанием для нового президента и доллара.
Кроме того, многое из того, что Трамп обещал в предвыборной гонке, может остаться нереализованным. Если инвесторы увидят трудности в выполнении его планов, это может подтолкнуть их к закрытию коротких позиций по EUR/USD, что приведет к росту пары.
Фискальные стимулы теоретически должны ускорить рост ВВП и инфляции в США, заставив ФРС откладывать снижение ставок. А тарифы могут ограничить экспорт из Европы в США, что усилит зависимость еврозоны от внутреннего спроса. Однако слабость внутреннего потребления и рост импорта китайских товаров могут оживить угрозу дефляции, вынудив ЕЦБ ускорить смягчение монетарной политики.
Если же реализация фискальных стимулов затянется, а тарифы останутся лишь элементом переговоров, сценарий изменится. В таком случае ФРС будет активнее снижать ставки, а ЕЦБ — замедлит свои действия, что приведет к значительному откату EUR/USD.
В случае, если Трамп сумеет реализовать свои планы, пара может опуститься не только до паритета, но и до отметки 0,95. Напротив, сложности с выполнением предвыборных обещаний способны подтолкнуть курс к 1,072. В текущих условиях доминирующего рыночного настроения стратегия торговли на форекс остается прежней - продажи EUR/USD при росте на откатах и коррекциях.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
