Фундаментальный анализ FOREX на 25 декабря 2024 г
Как бы ни складывались обстоятельства, паре EUR/USD, похоже, не избежать падения к паритету. Если этого не произойдет в январе под влиянием инаугурации Дональда Трампа и ожидаемого снижения ставки по депозитам ЕЦБ, то февраль с его политическими бурями в Европе может стать решающим. Пока евро пытается удержаться на плаву, празднуя Рождество и надеясь на поддержку традиционного ралли Санта-Клауса на фондовых рынках США.
Во Франции политическая ситуация остается нестабильной. Новый премьер-министр Франсуа Байру, хотя и сменил Мишеля Барнье, вряд ли сможет добиться большей устойчивости. Оба сталкиваются с проблемой нарушения требования ЕС о допустимом дефиците бюджета, который уже давно превышает 3% ВВП, и оба вынуждены искать пути его снижения хотя бы до 5%. Однако сопротивление враждебного парламента создает значительные препятствия: лидер Национального ралли Джордан Барделла открыто критикует новое правительство, а глава Социалистической партии Оливье Фор считает его формирование провокацией.
Политические риски в Европе усиливаются, что отражается в повышении дифференциала доходности облигаций Франции и Германии. Пока Франция вынуждена работать на чрезвычайном бюджете, ее экономика продолжает слабеть. Добавьте к этому рецессию в Германии, перспективу возвращения торговых войн и энергетический кризис из-за прекращения поставок газа из России через Украину, и ситуация становится крайне напряженной.
На фоне этих вызовов ЕЦБ вынужден действовать решительно. Учитывая, что инфляция стабилизировалась около целевого уровня в 2%, ставка по депозитам должна быть доведена до нейтрального диапазона 2–2,5%. Это предполагает два ожидаемых акта снижения ставок в ближайших заседаниях и, вероятно, еще четыре в течение 2025 года.
Такое расхождение в монетарной политике с ФРС, которая прогнозирует лишь умеренное снижение ставки на 33 базисных пункта в следующем году, создает сильный фундамент для падения EUR/USD. Действия ФРС и политика Дональда Трампа, нацеленная на ускорение роста экономики США через фискальные стимулы и снижение темпов роста в других странах через тарифы, подталкивают доллар к укреплению. Тем не менее, возможности Трампа ограничены малым перевесом его партии в Конгрессе.
Вне зависимости от неопределенности, текущая траектория EUR/USD указывает на уровни 1,03 и, вероятно, паритет. Продолжаем придерживаться стратегии продаж на откатах.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
