Фундаментальный анализ FOREX на 31 января 2025 г
Фундаментальные факторы давления на EUR/USD, по-прежнему актуальны. Разница в темпах экономического роста и монетарной политике между США и Еврозоной создает давление на евро, но этого явно недостаточно, чтобы дотолкать пару к паритету. Однако новая волна торговых барьеров может усугубить ситуацию в пользу доллара.
Дональд Трамп вновь подтвердил намерение ввести с 1 февраля 25%-е пошлины на импорт из Канады и Мексики. Это заявление усилило позиции американской валюты, а евро оказался под давлением. Введение тарифов способно укрепить доллар за счет роста инфляции в США и снижения экономической активности в странах-партнерах, включая Евросоюз.
Монетарная политика: ФРС ждет, ЕЦБ снижает ставки
После того как Федеральная Резервная Система приняла решение приостановить цикл смягчения денежно-кредитной политики, основное давление на EUR/USD будет исходить от Европейского Центрального Банка (ЕЦБ). Глава ЕЦБ Кристин Лагард неоднократно подчеркивала слабость экономики Еврозоны. Ее мнение получило поддержку в Совете управляющих, принявшем решение снизить ставку по депозитам с 3% до 2,5%.
Эти меры вызвали падение доходности немецких облигаций и усилили ожидания дальнейшего смягчения политики. Фьючерсный рынок теперь закладывает снижение ставки ЕЦБ на 73 б.п. до конца года, предполагая еще три акта монетарной экспансии. В то же время для ФРС инвесторы пока закладывают лишь два снижения, что формирует благоприятные условия для укрепления доллара.
Евро удерживает позиции, но риски сохраняются
Несмотря на давление со стороны монетарной политики ЕЦБ, евро удалось удержаться благодаря заявлению Лагард о том, что снижение ставки сразу на 50 б.п. не обсуждалось на последнем заседании Совета. Кроме того, по информации Bloomberg, на следующем заседании ЕЦБ может исключить из сопроводительного заявления фразу о том, что процентные ставки ограничивают экономический рост. Если это действительно произойдет, дальнейшее ослабление евро может оказаться менее масштабным, чем ожидает рынок.
Дополнительный риск для Еврозоны – возможные тарифы США
Ситуация может усугубиться, если администрация Трампа расширит тарифные ограничения на Европейский союз. По мнению аналитиков Berenberg Bank, введение пошлин США против ЕС может привести к сокращению ВВП Еврозоны с 0% до -0,5%. Это станет дополнительным стимулом для ЕЦБ продолжить политику смягчения, что лишь усилит давление на евро.
Неопределенность вокруг пошлин: вопросы без ответов
Пока остается ряд нерешенных вопросов относительно американских тарифов.
• Будут ли они распространяться на все отрасли экономики или затронут лишь определенные сегменты?
• Насколько продолжительным окажется переходный период?
• Действительно ли ставка составит 25%, или же американские власти могут пойти на смягчение условий?
Ясно одно – торговые барьеры неизбежны, и этот фактор продолжит толкать EUR/USD вниз.
Техническая картина: стратегия остается в силе
Ранее предложенная стратегия торговли на форекс с продажами EUR/USD от 1,047 и усилением коротких позиций от 1,0415 вполне себя оправдывает. Уровень 1,0415 остается ключевой поддержкой. Пока котировки EUR/USD торгуются ниже него, медвежий тренд сохраняется.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
