Фундаментальный анализ FOREX на 30 мая 2024 г
Каждый экономический цикл отличается уникальными характеристиками, требующими от инвесторов готовности к частым изменениям настроений на финансовых площадках. Обычно ФРС медленно повышает ставки, чтобы не навредить экономике, и быстро их снижает, поддерживая, тем самым, экономический подъем. В этот раз ситуация противоположна: деривативы не ожидают смягчения денежно-кредитной политики ФРС на ближайших трех заседаниях. Это создает прочный фундамент для роста доходности казначейских облигаций и сдерживает «быков» EUR/USD.
Федрезерв вынужден бороться не только с инфляцией, но и с растущим бюджетным дефицитом, который сам по себе является инфляционным фактором. По оценкам Бюджетного управления Конгресса, дефицит в следующем десятилетии подрастет с 5,6% до 6,1% от ВВП, а государственный долг шагнет с $28 трлн до $48 трлн. Это неудивительно, так как ни республиканцы, ни демократы не намерены отказываться от стимулов фискальной политики.
Все это имеет свою цену. Минфин активно выпускает облигации, однако спрос на них остается низким. Три последних аукциона показали слабую активность покупателей, что вынуждает доходность расти. Это, в свою очередь, ведет к падению фондовых индексов США и создает неблагоприятные условия для укрепления EUR/USD.
Рынки все больше убеждаются, что в условиях устойчивой экономики и колоссальных государственных расходах, ФРС не будет спешить с повышением ставок. Шансы на то, что они останутся на уровне 5,25-5,5% в сентябре, вновь превысили 50%.
Настроения рынков настолько зависимо от действий ФРС, что они игнорируют другие важные факторы. Например, рост потребительского доверия в Германии и ускорение немецкой инфляции в мае с 2,4% до 2,8%, что выше прогнозов Bloomberg в 2,7%. Полагают, что эти изменения вызваны временными факторами, поэтому ЕЦБ не изменит планов по снижению ставки по депозитам в июне.
Стимулирующая фискальная политика США, нежелание инвесторов приобретать гособлигации по текущей доходности, сильная американская экономика и необходимость ФРС удерживать ставку по федеральным фондам на высоком уровне создают идеальные условия для снижения EUR/USD. Основная валютная пара оказалась под давлением роста доходности казначейских облигаций и падения фондовых индексов, что говорит об ухудшении глобального аппетита к риску и через корреляцию валют поддерживает доллар США.
Полагаю, только рост числа заявок на пособие по безработице и более значительное замедление PCE, чем ожидается, могут притормозить «медведей» EUR/USD. Если покупателям удастся поднять котировки выше 1,08, можно будет рассматривать возможности для покупок. В противном случае, пара может упасть к области 1,07-1,073.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
