Фундаментальный анализ FOREX на 17 марта 2025 г
В Белом доме текущее ослабление американского доллара, которое стало худшим с 2008 года, объясняют естественной коррекцией. Скотт Бессент, представитель администрации, заявил, что доллар был значительно переоценён после выборов, и текущее снижение является закономерным процессом. Однако министр финансов предпочёл не углубляться в причины этой коррекции. Реальность такова, что инвесторы теряют доверие к политике Дональда Трампа, особенно на фоне торговых войн и тарифов, и начинают переориентироваться на Европу, где запускаются масштабные фискальные стимулы. Это объясняет текущий рост пары EUR/USD.
Фридриху Мерцу, ключевой фигуре в немецкой политике, удалось достичь соглашения с партией «зелёных» по вопросу расширения государственных расходов. Окончательное решение ожидается 18 марта, когда Бундестаг проведёт голосование. Это событие рынки считают даже более важным, чем заседание ФРС, так как оно способствует укреплению евро. Рост доходности немецких облигаций на 50 базисных пунктов в марте оказывает поддержку EUR/USD.
Разница в доходности между немецкими и американскими облигациями сократилась до 140 базисных пунктов, хотя ещё три месяца назад этот показатель составлял 230 б.п.. Societe Generale прогнозирует, что к концу 2025 года разрыв может уменьшиться до 50 базисных пунктов. Последний раз такая ситуация наблюдалась в 2013 году, когда пара EUR/USD торговалась на уровне 1,37.
На рынке укрепляется мнение, что фискальные стимулы в Германии и ЕС — это не временная мера, как во время пандемии COVID-19, а долгосрочная стратегия, направленная на ускорение экономического роста в Европе. Это повышает привлекательность европейских активов и способствует притоку капитала из других регионов, особенно из Северной Америки, где инвесторы разочарованы политикой Трампа.
Если в ноябре 2024 года инвесторы возлагали большие надежды на снижение налогов и дерегулирование фискальной политики США, что должно было поддержать S&P 500 и доллар, то начало 2025 года стало для них холодным душем. Торговые войны и тарифы создают риски замедления американской экономики, что может привести к серьёзным последствиям.
Слабость экономики негативно влияет на фондовый рынок, а падение индексов, в свою очередь, оказывает давление на ВВП. По оценкам Гарвардского университета, снижение S&P 500 на 20% в 2025 году может сократить валовой внутренний продукт США на 1 процентный пункт. Это связано с тем, что 10% самых богатых семей в Штатах отвечают за половину всех потребительских расходов. Если в 2023-2024 годах они активно тратили на фоне роста рынка, то сейчас наблюдается обратная тенденция.
Перспективы пары EUR/USD
Сужение разрыва в темпах экономического роста между США и Европой, а также переток капитала из Северной Америки в Старый Свет создают предпосылки для продолжения роста пары EUR/USD. Вопрос заключается в том, завершилась ли текущая коррекция. Прорыв уровня сопротивления на 1,0910 может стать сигналом для новых покупок.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
