Фундаментальный анализ FOREX на 6 июня 2024 г
82 эксперта, опрошенные Reuters, прогнозируют, что ЕЦБ на заседании 6 июня снизит ставку по депозитам с 4% до 3,75%. Однако не все считают это решение удачным. Algebris Investments называет его политической ошибкой, а JP Morgan называют действия Центробанка чересчур поспешными. ЕЦБ присоединяется к регуляторам Швейцарии, Швеции и Канады, которые уже начали циклы монетарной экспансии. Однако, в отличие от швейцарского франка и шведской кроны, евро продолжает укрепляться против доллара.
История снижения ставок Центробанками чаще всего спровоцирована замедлением экономики. После краха Lehman Brothers в 2008 году, ЕЦБ смягчил монетарную политику, чтобы воспрепятствовать начавшемуся кризису. В 2011 году, когда Греция оказалась на грани банкротства и в 2019 году ставки были снижены из-за замедления роста ВВП и падения инфляции. Но ситуация в 2024 году отличается — экономика Еврозоны демонстрирует рост.
Аналитики полагают, что ЕЦБ снижает ставки в основном из-за обещания, данного на предыдущей встрече, где был достигнут компромисс между «голубями» и «ястребами» о июньском смягчении денежно-кредитной политики. Это обещание, вместе с сильным рынком труда и ростом реальных доходов населения, стало одним из факторов, стимулирующих подъем ВВП Еврозоны. Оно также помогло снизить стоимость ипотечных и корпоративных кредитов.
Логично, что в Bloomberg прогнозируют пересмотр прогнозов по ВВП еврозоны на июньской встрече ЕЦБ с повышением. Если Центробанк в ту же сторону скорректирует прогноз по базовой инфляции, то получим сигнал о том, что дальнейшее снижение ставки по депозитам маловероятно. А это уже катализатор для роста EUR/USD.
Команда Кристин Лагард поспособствовала улучшению состояния экономики Еврозоны, что благоприятно сказалось на курсе евро. В 2023 году европейский ВВП вырос на 0,4%, тогда как американский увеличился на 2,5%. Согласно данным индексов менеджеров по закупкам, во втором квартале оба показателя могут укрепиться на 1,3%. BNP Paribas считает, что пик расхождения в темпах роста между США и Европой уже позади. Это означает, что EUR/USD вряд ли вернется к отметке 1,06 в ближайшие месяцы, если не годы.
25-й рекордный максимум S&P 500 и падение доходности казначейских облигаций США до минимальных значений за два месяца создают благоприятные условия для роста EUR/USD. Однако, торговля валютой на форекс не обходится без потрясений. Так, политические события, включая президентские выборы в США, могут изменить расклад сил. Тем не менее, внимание инвесторов сосредоточено на риторике Кристин Лагард, от которой ждут намеков на будущие действия ЕЦБ.
С учетом улучшения прогнозов по ВВП и инфляции Еврозоны, а также заявлений о постепенном ослаблении денежно-кредитной политики ЕЦБ, EUR/USD, скорее всего, продолжит ралли в направлении 1,108. Прорыв сопротивлений на 1,0905 и 1,0915 станет поводом для наращивания длинных позиций.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
