Фундаментальный анализ FOREX на 7 ноября 2024 г
Дональд Трамп снова в Белом доме, а с ним возвращается его знаменитый лозунг «Америка прежде всего!». В таких условиях США наращивает темпы инфляции, тогда как в остальных развитых странах экономический рост замедляется. В результате ставки по долгам в Штатах растут быстрее, чем за рубежом. Расширение разницы в доходности облигаций США и Германии вызвало худшую дневную динамику EUR/USD с 2016 года.
Американский рынок акций на фоне победы Трампа прибавил в капитализации $1,62 трлн, что стало одним из крупнейших скачков в истории. Тем временем, Германия и вся Еврозона, сильно зависящие от экспорта, находятся под угрозой рецессии из-за возможного повышения импортных тарифов США и сокращения военной помощи союзникам. В отличие от Европы, американские фондовые индексы рассчитывают на рост благодаря дерегуляции и фискальным стимулам. Трамп планирует снизить корпоративный налог с 21% до 15% для предприятий-резидентов США, что, как и в его первый президентский срок, подстегнёт бюджетный дефицит, который уже составляет 5,5% от ВВП.
План Трампа по снижению налогов, введению антииммиграционных мер и повышению тарифов способствует росту инфляции, что может заставить ФРС замедлить ослабление монетарной политики, поддерживая курс доллара в торговле валютой на форекс. Уже сейчас деривативные рынки пересматривают масштабы будущей монетарной экспансии до 100 б.п. к сентябрю 2025.
Ситуация в Европе выглядит иначе. Экономика региона и так на грани, и новые торговые барьеры или сокращение военной помощи ещё больше её ослабят. ЕЦБ, вероятно, придётся активнее снижать ставки, чем планировалось. Неудивительно, что срочный рынок ожидает роста монетарных стимулов до 130 б.п. к сентябрю 2025, а в Lombard Odier прогнозируют конечную ставку по депозитам на уровне 1,5%, а может и ниже, в отличие от 3,5% ставки по федеральным фондам в США.
Если ЕЦБ ускорит смягчение, а ФРС, наоборот, замедлит, пара EUR/USD окажется под давлением. Аналитики Mizuho Financial Group и Deutsche Bank предсказывают падение EUR/USD до 1,03 и 1,05, а ING называет уровень 1,05 ближайшей целью, не исключая снижения до паритета к концу года. Такого же мнения придерживаются в ABN Amro Bank, и Manulife.
Падение EUR/USD может ускориться, если ФРС даст сигнал о приостановке монетарной экспансии. В этой связи целесообразно удерживать шорты, открытые от уровня 1,0905 и наращивать продажи при каждом повышательном откате.
