Фундаментальный анализ FOREX на 29 января 2025 г
История финансовых рынков наглядно показывает, что даже опытные участники не застрахованы от повторения прежних просчетов. Самые распространенные убытки трейдеров переходят из поколения поколению. В начале первого президентского срока Дональда Трампа эксперты прогнозировали ускорение экономического роста США и усиление инфляционного давления. Однако реальность оказалась иной - инфляция оставалась умеренной, а замедление экономики вынудило ФРС пересмотреть курс и в 2019 году начать снижение процентных ставок. Сегодняшние «медведи» по EUR/USD рискуют наступить на те же грабли, если недооценят возможные последствия новой политики Белого дома.
Протекционизм и экономика: риск повторения сценария 2019 года
В 2018–2019 годах введенные тарифы были относительно мягкими по сравнению с теми, что рассматриваются сейчас. Однако даже тогда основной удар пришелся на промышленный сектор США, который, вопреки ожиданиям роста занятости, столкнулся с сокращением рабочих мест.
Инвестиционная активность замедлилась, объемы производства упали, а реальные медианные доходы домохозяйств впервые за пять лет снизились. По некоторым оценкам, совокупные потери американских потребителей составили около $8 млрд.
Замедление экономики вынудило ФРС не только пересмотреть прогнозы роста ВВП, но и прибегнуть к снижению ставки по федеральным фондам, чтобы поддержать деловую активность.
Как изменится макроэкономическая картина?
Бывший министр торговли Уилбур Росс отмечает, что Трамп остается привержен протекционистской политике, однако экономическая среда существенно изменилась. Если в прошлом десятилетии ФРС боролась с низкой инфляцией, то сегодня CPI и PCE уже находятся на повышенных уровнях. Введение масштабных тарифов на импорт способно еще больше усугубить инфляционное давление.
Тем не менее, администрация Трампа предлагает альтернативные способы борьбы с ростом цен. Среди них – меры по снижению стоимости нефти за счет наращивания добычи ОПЕК+ и американских сланцевых компаний, а также масштабное сокращение госрасходов. Уже сейчас многим чиновникам предложено добровольно покинуть свои посты с сохранением зарплаты на 8 месяцев. Белый дом ожидает, что на такую инициативу откликнется 5–10% госслужащих, что позволит сократить бюджетные расходы на $100 млрд.
Однако эти меры несут и определенные риски. Контроль над ценами на нефть остается вне компетенции Белого дома, и санкционное давление на Россию может привести к росту котировок «черного золота». Сокращение государственного сектора способно спровоцировать снижение темпов ВВП. В условиях высокой неопределенности инвесторы продолжают уходить в доллар, обеспечивая его поддержку уже 17 недель подряд.
Прогноз по доллару: что ждать рынкам?
Методы торговли на форекс держатся на том принципе, что доллар останется сильным, пока не появятся убедительные аргументы в пользу обратного. Однако если экономическая политика Трампа действительно приведет к замедлению роста ВВП, американская валюта может оказаться под давлением, а индекс USD вступит в фазу распродаж.
В краткосрочной перспективе внимание инвесторов сосредоточено на предстоящем заседании ФРС. Аналитики DoubleLine Capital считают его одним из самых предсказуемых за последние годы, так как регулятор, скорее всего, оставит ставку без изменений, стараясь сохранить пространство для дальнейшего маневра.
Пока EUR/USD торгуется выше 1.0415, есть смысл с осторожным оптимизмом ориентироваться на удержание «бычьих» позиций. Однако макроэкономические риски, связанные с протекционизмом США, могут быстро изменить баланс сил на рынке.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
