Фундаментальный анализ FOREX на 18 июля 2024 г
Отношение к американскому доллару настолько негативное, что оптимизм «быков» по EURUSD не уменьшается ни из-за заявлений чиновников FOMC о том, что время для монетарного смягчения еще не пришло, ни из-за неожиданно сильной статистики по промышленному производству в США. Но что насчет Дональда Трампа и его про-инфляционной политики, которая, теоретически, должна вынудить ФРС удерживать ставки на высоком уровне, укрепляя доллар? Увы, но риторика республиканцев не внушает оптимизма.
Дональд Трамп считает, что США находятся в невыгодном положении по сравнению с Китаем и Японией, так как доллар слишком силен, а иена и юань слабы. Его новый напарник Джей Ди Вэнс открыто призывает к ослаблению доллара. По его словам, девальвация – это страшное слово, но на практике это означает, что экспорт становится дешевле. Инвесторы не спешат продавать EURUSD, опасаясь, что новый президент будет давить на ФРС с целью снижения ставок, а также может использовать валютные интервенции для ослабления доллара.
Несмотря на заявления чиновников FOMC, рынок по-прежнему уверен в сентябрьском снижении ставки по федеральным фондам. Он ожидает три акта монетарной экспансии в 2024 году, что, на фоне сомнений в том, что ЕЦБ проведет хотя бы два, толкает котировки EURUSD вверх. Действительно, после данных по американской занятости и инфляции возникла дивергенция в денежно-кредитной политике двух ведущих центральных банков мира, что играет на руку евро.
Кажется, инфляция в Еврозоне ближе к целевым 2%, чем в США, так почему же ЕЦБ не продолжает снижать ставки по депозитам? Проблема в сильном рынке труда. Зарплаты растут слишком быстро, а низкая производительность не заставляет компании перекладывать собственные затраты на потребителей. В США ситуация иная: замедление роста зарплат на фоне высокой производительности дает возможность компаниям не повышать цены, сохраняя высокую прибыль.
Это означает, что в Еврозоне риски повторного разгона инфляции выше, чем в США. Европейскому центральному банку требуется больше времени и данных для принятия решения о снижении ставки по депозитам. Неудивительно, что рынок ожидает от ЕЦБ только 1-2 акта монетарного смягчения, в то время как от ФРС ждут два - три. Словом, время торговли на форекс не самое спокойное, так как дальнейшая динамика активов зависит от позиций основных мировых Центральных Банков, которые сами, как представляется, пока не могут выбрать единственно правильный курс монетарной политики
Есть высокая вероятность, что Кристин Лагард и ее коллеги не только оставят стоимость заимствований на уровне 3,75% на заседании 18 июля, но и не станут намекать на снижение ставки в сентябре. Если это произойдет, у EURUSD появится возможность подняться выше, к 1,1. Наоборот, намек на скорое возобновление цикла монетарной экспансии может стать поводом для фиксации прибыли и отката основной валютной пары к 1,09.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
