Фундаментальный анализ FOREX на 14 августа 2024 г
Инвесторы вздохнули с облегчением, узнав об июльских данных производственной инфляции в США и ринулись покупать акции и облигации. Фондовые индексы пошли вверх, а доходность трежерис снизилась, создавая, через корреляцию валют, благоприятные условия для роста EUR/USD. Преодолев отметку 1,0945, пара достигла новых 7-месячных максимумов и сохранила потенциал продолжения восходящего тренда.
Производственный индекс цен (PPI) в США за июль вырос на 0,1%, а базовый показатель остался без изменений. В годовом исчислении производственные цены выросли на 2,2% и 2,4%, поддерживая тенденцию к снижению инфляции. Это повысило вероятность снижения ставки по федеральным фондам в сентябре на 50 базисных пунктов, подняв шансы с менее 50% до 55%, что усилило восходящий импульс EUR/USD. Deutsche Bank прогнозирует оживленную дискуссию на предстоящем заседании FOMC о том, насколько существенно снижать ставки — на полпункта или на четверть.
Если бы PPI ускорился, это могло бы вызвать опасения по поводу рисков стагфляции, когда экономика замедляется, а цены продолжают расти. Однако рынок по-прежнему сосредоточен на рисках рецессии. По оценкам Goldman Sachs, вероятность экономического спада поднялась с 29% до 41%, а аналогичный анализ от JP Morgan указывает на рост вероятности спада с 20% до 31%. В этой связи деривативы повышают ставки на снижение процентной ставки по федеральным фондам в сентябре на 50 базисных пунктов, требуя от ФРС более решительных действий. Это, в свою очередь, поддерживает восходящее движение EUR/USD.
Фьючерсный рынок ожидает в 2024 году ослабления монетарной политики ФРС на 100 базисных пунктов, что существенно ниже ожидаемого экспертами Reuters снижения депозитной ставки на 50 базисных пунктов. По мнению большинства аналитиков (66 из 81), Европейский Центробанк (ЕЦБ) совершит еще два шага смягчения политики — в сентябре и декабре.
И хотя экономика Еврозоны довольно слаба, по прогнозу, согласованная зарплата в Германии к концу 2024 года вырастет на 5,6%, что станет самым быстрым ростом с начала века. Это усиливает риски возврата высокой инфляции и дает ЕЦБ основания не спешить с ослаблением денежно-кредитной политики. Разница в темпах действий между ЕЦБ и ФРС остается важным фактором для EUR/USD.
Вместе с тем, не исключено, что Deutsche Bank преувеличивает. На сентябрьском заседании FOMC обсуждаться будет скорее вопрос о том, снижать ли ставки вообще, а не насколько сильно. Рынок переоценивает вероятность агрессивных действий со стороны ФРС, а вот рост волатильности валютных пар перед президентскими выборами в США может поддержать доллар.
Покупки EUR/USD от 1,0945 были удачными, и высокие риски обновления августовских максимумов на фоне выхода данных по CPI сохраняются. Однако, имеет смысл рассмотреть продажу пары, если она не закрепится выше пивот уровней 1,1015 и 1,104.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
