Фундаментальный анализ FOREX на 22 августа 2024 г
Экономические спады и подъемы не завершаются естественным образом – их контролируют Центральные Банки. Если Джером Пауэлл сможет провести плавную посадку американской экономики, то его имя войдет в историю США. В противном случае он лишь подтвердит старое правило -ФРС хочет, как лучше, а получается, как всегда, так как регулятор вновь промахнулся и со временем, и с масштабом монетарной экспансии. Пока оптимизм участников рынка способствует росту EURUSD.
Считается, что эффект от корректировки денежно-кредитной политики проявляется через какое-то время, что, в общем-то, логично. Стойкость американского рынка труда долго объясняли именно этим принципом. Однако крупная ревизия данных о новых рабочих местах с 2009 года показала, что занятость с апреля 2023 по март была на 818 тыс. меньше, чем предполагалось. Среднемесячный показатель упал с 246 тыс. до 178 тыс.
Рынок труда изначально не был таким сильным, как считалось. Это объясняет, почему инфляция за два года упала с 7% до 2,5% и усиливает беспокойство ФРС по поводу роста безработицы. Хотя безработица выросла с 3,7% до 4,3%, история показывает, что показатель сначала растет медленно, но затем ускоряется. В протоколе июльского заседания FOMC некоторые члены выразили опасения, что постепенное ухудшение на рынке труда может привести к более глубокому экономическому спаду.
Становится понятно, почему часть участников заседания была готова голосовать за снижение ставок в июле. Это стало неожиданностью для инвесторов и подтолкнуло EURUSD вверх. Однако большинство членов FOMC предпочли дождаться сентября. Но, если бы в ФРС знали о слабых данных по занятости за июль, регулятор мог бы ослабить политику уже тогда.
Сейчас вероятность снижения ставок на 50 базисных пунктов в сентябре выглядит оправданной. После пересмотра данных шансы на это выросли с 30% до 35%. Теперь инвесторы ждут комментариев Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон Хоуле. Но, не забываем, что история роста EURUSD — это история контрастов курсов монетарной политики Федрезерва и ЕЦБ.
Рынок ожидает в 2024 году два снижения ставки ЕЦБ и три со стороны ФРС, причем одного из них на 50 базисных пунктов. Федрезерв может действовать быстрее из-за охлаждения рынка труда, что позволяет евро лидировать среди индексов валют G10 в августе.
В то же время, несмотря на успех EURUSD, есть ощущение, что инвесторы все еще покупают на ожиданиях «голубиной» риторики Пауэлла. Однако продажа на фактах может произойти из-за другого события, например, слабой европейской статистики. Таким образом, падение пары ниже 1,111 или отскок от 1,1185 может поменять стратегии торговли на форекс и стать сигналом для формирования коротких позиций.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
