Фундаментальный анализ FOREX на 31 января 2024 г
Доллар США готовится к новому рекорду месячного роста, ожидая решения Федеральной резервной системы (ФРС). В последних трех встречах члены FOMC обсуждали возможность повышения ставок по федеральным фондам, но теперь вопрос стоит о том, когда и какими темпами их снижать. В январе инвесторы своими прогнозами загнали EURUSD слишком высоко и, когда ожидания не подтвердились, паре пришлось резко падать. Будет ли «медвежий» тренд продолжаться?
Когда в конце декабря EUR/USD достигла пятимесячных максимумов, на рынке активно обсуждалась возможность продолжения восходящего тренда. Говорили, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) опередит ФРС в части монетарной экспансии, а устранение дивергенции экономического роста между США и Еврозоной ударит по доллару, подталкивая пару EURUSD еще выше. Учитывая, что рост фондовых индексов США через корреляцию валют стимулирует аппетит к риску и оказывает давление на доллар, условия для укрепления евро казались вполне выполнимыми.
Действительно, дивергенция экономического роста достигла своего максимума с 2013 года (если не учитывать пандемию): ВВП Еврозоны вырос на 0,5%, в то время как американский ВВП расширился на 2,5%. Прогноз МВФ предполагает сокращение расхождения в 2024 году, с ростом экономики валютного блока на 0,9%, а США на 2,1%. Однако до тех пор, пока не появятся признаки снижения макроэкономических показателей США и улучшения ситуации в Европе, EURUSD может продолжить снижение.
Устойчивость США к самой агрессивной монетарной политике десятилетия позволяет ФРС откладывать снижение ставок. Инвесторы ожидают, что Джером Пауэлл проявит осторожность, позволяя Кристин Лагард опередить его. Например, Федеральный резерв начнет цикл смягчения денежно-кредитной политики в мае, а ЕЦБ - в апреле. Такое сценарий представляется возможным после заявления Иоахима Нагеля, одного из ключевых "ястребов" Управляющего совета Бундесбанка, о том, что ЕЦБ достойно справился с инфляцией.
Согласно мнению экспертов Deutsche Bank, судьба EURUSD полностью зависит от рыночных ожиданий мартовского снижения ставок по федеральным фондам. При вероятности 50/50 EUR/USD должна торговаться около $1,087. Повышение вероятности до 100% подтолкнет основную валютную пару к отметке 1,108. Снижение вероятности до нуля приведет к ее падению до 1,066. В этом случае первое заседание FOMC в 2024 году и январский отчет рынка труда США могут оказать существенное влияние на EURUSD.
Перед важными событиями пара не смогла закрепиться выше ключевого уровня 1,085 из-за подтверждающих силу американской экономики факторов. Индекс доверия потребителей достиг двухлетнего максимума, а количество вакансий неожиданно выросло. Вместе с тем существенно повысились риски нового витка инфляции, и в таком случае ФРС может вернуться к идее повышения ставок.
Если Джером Пауэлл выскажет обеспокоенность по этому поводу, то инвесторы начнут продавать EURUSD, что может привести к снижению актива до 1,079. Покупки рассматриваем при закреплении цены выше 1,085 и при обязательном условии "голубиной" риторики главы ФРС.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
