Фундаментальный анализ FOREX на 7 июня 2022 г
Чем ближе день заседания ЕЦБ, тем больше вопросов у инвесторов. Главный из них – так ли необходим регулятору переход к ужесточению курса монетарной политики. Казалось бы, рекордная инфляция позволяет однозначно ответить на этот вопрос. Однако, как известно, корни инфляционного давления лежат в высокой стоимости энергоносителей, а здесь ЕЦБ бессилен. Во-вторых, повышение ставки естественно увеличивает стоимость заимствований. А как на это отреагируют Италия, Греция и другие, сидящие на ворохе долгов страны Евроблока?
Спрэд доходности между итальянскими и немецкими облигациями вырос с январских 140 б.п до более 200. Иначе говоря, главный индикатор политических рисков еврозоны зашел в тревожную зону, посеяв сомнения среди членов управляющего Совета ЕЦБ в необходимости «ястребиного» курса. На рынке уже появились слухи, что 9 июня регулятор объявит о запуске совершенно новой программы, способной успокоить европейский рынок облигаций.
Тем не менее, разговоры о необходимости акта монетарной рестрикции поддерживают покупателей EUR/USD. Хедж-фонды в мае нарастили нетто-лонги до 12-недельного экстремума, а спекулянты усилили длинные позиции по паре на $5 млрд.
В Barclays считают, что на каждом из заседаний этого года ЕЦБ будет повышать ставку на 25 базисных пунктов с тем, чтобы в первом квартале 2023 года ее значение достигло 0.75%. В BofA нацелены еще более агрессивно. Здесь рассчитывают на повышение ставки в 2022 году на 150 базисных пунктов, причем в июне и сентябре на 50 б.п.
ЕЦБ, безусловно, готов к повышению ставок, но он должен глубоко проанализировать побочные эффекты от ужесточения курса. А это и замедление ВВП, и повышение рисков распада Евроблока. Задача у регулятора не самая простая. Если же отбросить фундаментальную часть и рассматривать техническую торговлю по уровням на форекс, то пока пара находится выше 1.068, существуют риски роста к 1.075.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
