Фундаментальный анализ FOREX на 12 февраля 2025 г
Масштаб тарифных планов Трампа играет решающую роль в формировании рыночных ожиданий. Первоначальная уверенность инвесторов, что тарифы, введенные Белым домом, приведут к ускорению инфляции и усилят американскую исключительность, постепенно угасает. Во время выступления перед Конгрессом Джером Пауэлл избегал обсуждения этой темы, что усилило сомнения по поводу достижения паритета EURUSD. Кроме того, фактические меры оказались менее масштабными: вместо обещанных 60%-ных тарифов против Китая были введены пошлины в размере всего 10%, а Мексика и Канада получили отсрочки, что подразумевает замену универсальных тарифов в диапазоне 10–20% на взаимные меры.
Инвесторы все больше убеждаются, что текущие тарифные ограничения замедлят рост ВВП США, как это наблюдалось ранее во время первого срока республиканского президента. Риски утраты американской исключительности продолжают оказывать давление на доллар, несмотря на намерение ФРС удерживать ставки на высоком уровне. По словам Пауэлла, текущее устойчивое состояние экономики позволяет Центробанку не спешить с ослаблением монетарной политики.
При сильном экономическом росте компании имеют возможность повышать цены, даже если потребители сопротивляются этому. Обычно инфляция ускоряется в начале года, как это произошло в 2024 году, когда рост темпов CPI и PCE вынудил ФРС отложить начало цикла монетарной экспансии до сентября. Аналитики считают, что подобная динамика может повториться в начале 2025 года.
Эксперты Bloomberg прогнозируют месячный рост индекса потребительских цен на 0,3%, что станет пятым таким повышением за последние шесть месяцев. Это указывает на то, что инфляция стабилизируется, и рынок ожидает, что снижение ставки по федеральным фондам состоится не ранее июля. При этом, на фоне ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ, возможны условия для давления на EURUSD, хотя инвесторы рассматривают альтернативные сценарии.
В преддверии вступления в силу новых тарифных планов наблюдается рост объемов импорта, что может существенно снизить чистый экспорт и негативно сказаться на ВВП. Планы Белого дома по сокращению численности госаппарата также могут охладить рынок труда. Пауэлл подчеркнул, что ФРС может вернуться к снижению ставок, если инфляция замедлится быстрее прогнозируемого или рынок труда окажется слабее.
На мой взгляд, текущая позиция Федрезерва оправдана: пауза позволяет оценить последствия тарифной политики Трампа для экономики. В такой ситуации только значительное превышение прогнозов по январскому CPI может стать сигналом для продажи EURUSD до уровня 1,012. Если же данные будут соответствовать ожиданиям, возможна коррекция пары до уровней 1,0425–1,0455, что предоставит возможности для покупки евро.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
