Фундаментальный анализ FOREX на 4 сентября 2024 г
Плохие новости снова стали негативом для фондового рынка. Ранее отрицательная экономическая статистика воспринималась как сигнал к скорому смягчению курса ФРС, что поддерживало рост S&P 500. Однако с приходом осени слабые данные о производственной активности в США вызвали резкое падение индексов, подобное самому быстрому обвалу с Черного понедельника.
Падение спроса на рискованные активы через корреляцию валют привело к укреплению доллара как защитному активу и обвалу EURUSD до двухнедельного минимума.
На финансовых рынках всё меняется. Ещё в июне члены FOMC не планировали снижать ставку в сентябре. Но к концу лета в Джексон-Хоуле Джером Пауэлл заявил о необходимости корректировки денежно-кредитной политики. Поворот к «голубиному» курсу объясняется чередой разочаровывающих экономических данных США, что негативно отразилось на динамике доллара. Также глава ФРС пообещал поддержать рынок труда.
Скорее всего, важную роль в решении регулятора сыграло не ухудшение экономики, а потеря «медведями» EURUSD ключевого аргумента — превосходства США над остальными экономиками. ВВП страны может замедляться, но это не обязательно приведёт к ослаблению доллара. Плохие новости остаются негативом для фондовых индексов, а снижение аппетита к риску и неопределённость перед выборами будут способствовать падению курса евро.
Goldman Sachs считает, что возвращение Дональда Трампа в Белый дом замедлит экономику из-за протекционизма и ограничений на иммиграцию. Даже фискальные стимулы не спасут ситуацию. Президентство Камалы Харрис лишь незначительно ускорит рост ВВП.
В любом случае, рост ВВП замедлится, и ФРС предстоит обеспечить «мягкую посадку» экономики, как это было в 1984, 1995 и 2000 годах. В 1984 году ставка за четыре месяца упала на 300 базисных пунктов, в 2001 — на 275 в первом полугодии. В 1995 году снижение составило 75 пунктов за 7 месяцев, но перед этим не было роста ставки на 150 пунктов, как в предыдущем цикле.
Для обеспечения мягкой посадки экономики ФРС должна действовать решительно. Однако для этого необходимо замедление рынка труда, иначе агрессивное снижение ставок не имеет смысла.
В ожидании важных данных по занятости за август пара EURUSD может консолидироваться в диапазоне 1,102–1,11. Рост вблизи верхней границы этого диапазона может стать хорошей возможностью для продаж.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
