Фундаментальный анализ FOREX на 7 сентября 2021 г

Новая волна пандемии смешала планы восстановления экономики даже в регионах с высоким процентом вакцинированных. Власти вынуждены вводить новые ограничения, что затрудняет экономический рост. Это хорошо видно по индексам деловой активности Китая или по отчету занятости рынка труда Соединенных Штатов.

Инвесторы понимают, что в таких условиях Центральные Банки не будут рассматривать нормализацию денежно-кредитной политики, сохраняя все виды стимулирующих программ. Это поможет фондовым индексам, рисковым активам и покупателям EUR/USD.

Примечательно, что на фоне замедления мировой экономики Евросоюз становится неким островком стабильности. Во втором квартале темпы роста экономики Евроблока обгоняют Соединенные Штаты. Очень неплохо повышается инфляция и деловая активность. Кроме того, в Старом Свете несколько лучше выглядит эпидемиологическая ситуация.

При такой поддержке вполне логичным решением ЕЦБ стал бы переход к нормализации денежно-кредитной политики. Но команда Кристин Лагард, зная коварство COVID-19, не спешит отказываться от программы покупки активов, понимая, что поспешность решений может нивелировать успех многолетней работы Центробанка.

Тем не менее, инвесторы считают, что на сентябрьском заседании регулятора Совет ЕЦБ примет решение по сокращению объемов программы PEPP. Но, наверняка, Банк будет действовать очень деликатно, так как ужесточение финансовых условий может привести к замедлению темпов роста ВВП Еврозоны. Все помнят слова Марио Драги в декабре 2016 года о «сворачивании QE», которые привели к резкому взлету доходности долговых облигаций Германии и взлету курса единой валюты. Вряд ли ЕЦБ захочет повторно наступить на те же грабли.

Реакция рынка долга Германии на заседания ЕЦБ
Реакция рынка долга Германии на заседания ЕЦБ

Также следует отметить, что европейская валюта растет на ожиданиях сокращения программы PEPP. Решения ЕЦБ по этому вопросу нет. Более того, если на заседании регулятора эта тема не будет рассматриваться, покупатели евро получат сильный удар.

Собственно, объемы PEPP не так важны для экономики, как показатели инфляции, поэтому ЕЦБ может сохранить курс ультрамягкой монетарной политики. Инфляционные всплески в Совете регулятора считают временным явлением и не планируют повышения процентных ставок, как минимум до 2024 года. Это довольно весомые аргументы в пользу ограниченного роста EUR/USD.

Думаю, что котировки пары еще подрастут на ожидании «ястребиных» сигналов от ЕЦБ. Но риски возврата EUR/USD к нисходящему тренду остаются достаточно высокими. Отменить «медвежий» сценарий может прорыв сопротивления 1.1895.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице