Фундаментальный анализ FOREX на 23 августа 2024 г
Продвинуться вглубь территории противника проще, чем удержать завоёванные позиции. Рост мирового аппетита к риску, сокращение разрыва в темпах экономического роста между США и Еврозоной, а также разница в монетарных стимулах ФРС и ЕЦБ позволили паре EUR/USD подняться до отметки 1,12. В течение двух недель, согласно данным Bank of New York Mellon, финансовые управляющие активно скупали евро. UBS сообщает, что алгоритмические трейдеры в августе распродали около $70-80 млрд, и значительная часть этих средств пошла в евро. Однако, удастся ли единой валюте удержать завоеванные позиции?
Свежие данные по деловой активности могли бы подогреть ралли EUR/USD. Композитный индекс PMI в Еврозоне вырос до трёхмесячного максимума, тогда как в США аналогичный показатель снизился. Это вроде бы указывает на сближение экономических показателей. Но если углубиться в детали, то улучшение европейского PMI, вероятно, связано с подготовкой к Олимпиаде в Париже, и после её завершения показатели могут снова пойти вниз.
Параллели можно провести и в отношении монетарной политики Центробанков. Перед публикацией протоколов июньского заседания ЕЦБ срочный рынок оценивал вероятность снижения депозитной ставки в сентябре на 25 базисных пунктов в 40%, а общий масштаб смягчения на 2024 год — в 50 б.п. Это дало повод для роста EUR/USD, особенно в сравнении с ожиданием снижения ставки по федеральным фондам на 100 б.п. Однако на последнем заседании ЕЦБ указал, что осень — лучшее время для корректировки политики, что охладило рынок, и почва под евро зашаталась.
Инфляция в секторе услуг Еврозоны не вызывает большого беспокойства у ЕЦБ, инфляционные ожидания здесь падают быстрее, чем в США и Великобритании, что может вынудить банк действовать решительнее в плане снижении ставок. К тому же, во втором квартале. рост средней зарплаты в регионе замедлился с 4,7% до 3,6%
На мой взгляд, рынки недооценивают решительность ЕЦБ и переоценивают возможности ФРС. Разница в темпах смягчения политики между двумя Центробанками не столь значительна, как может показаться. Когда инвесторы это поймут, EUR/USD может камнем пойти вниз.
Выступление Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле может стать катализатором для этого разворота, так как ожидания рынка от его слов чрезмерно высоки, а фондовые рынки США растут слишком быстро, подогревая рискованные настроения.
Вполне вероятно, что момент для фиксации прибыли приближается, и падение EUR/USD ниже отметки 1,11 станет сигналом для продаж.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
