Фундаментальный анализ FOREX на 9 ноября 2023 г
Рынки поверили, что снижение инфляции происходит само по себе, при минимальном вмешательстве Центробанков. Рост CPI замедляется из-за восстановления логистических связей, а не из-за снижения спроса. Однако, сложно сказать, что было бы, если бы Федрезерв не провёл цикл повышения ставок.
Безусловно, монетарная рестрикция влияет на потребительский спрос. Ставки по кредитам растут, бизнес привлекает меньше заимствованных средств. Затраты компаний и домохозяйство повышаются. Компании проводят сокращение штатов, уровень безработицы идет вверх, ВВП сокращается. Но в Соединенных Штатах картина иная. Расходы потребителей в третьем квартале выросли на 4%, ВВП на 4.9%, безработица остается на полувековых минимумах, а инфляция, тем не менее, снижается.
При восстановлении цепочек поставок и истощении фискальных стимулов, инфляция может уйти ниже целевой отметки 2%. Сейчас ставка на 375 базисных пунктов выше, чем была до начала пандемии COVID-19. Поднять ее еще, значит усилить риски рецессии экономики. ФРС проще и эффективнее сохранить ставки на высоких отметках длительный период времени и корректировать их в зависимости от вводных. Главным критерием будет уровень инфляции. Если инфляция продолжит снижение, значит можно будет постепенно переходить к смягчению финансовых условий. Но вряд ли этот процесс пойдет так быстро, как это прогнозирует срочный рынок.
В Nordea предполагают, что Федрезерв оставит текущие значения ставки на 2024 год, а вот ЕЦБ приступит к их снижению уже в июне. Тем не менее, евро не уйдет в пике, так как получит поддержку на фоне замедления темпов роста экономики США и растущего спроса на рисковые активы.
Действительно, гринбек отыграл практически все козыри в то время, как у Еврозоны их не было вовсе. Индекс DXY уже не выглядит безусловным лидером среди других индексов валют форекс. Когда-нибудь экономика КНР начнет восстанавливаться ударными темпами, и EUR/USD сможет отработать цели на 1.07; 1.08 и 1.11. Сейчас закрепление котировки выше 1.0725 будет сигналом для наращивания покупок.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
