Фундаментальный анализ FOREX на 10 декабря 2020 г
Если первая волна пандемии быстро обвалила финансовые рынки, то вторая волна, еще более разрушительная, поддерживает рост фондовых индексов, так как инвесторы надеются на скорый выход вакцины от коронавируса и бурное восстановление мировой экономики. Другой момент – поиск наиболее привлекательных активов, что, скорее всего, поспособствует перетоку денежных капиталов из США в другие регионы и приведет к дальнейшему снижению доллара.
С другой стороны, укрепление EUR/USD явный негатив для европейских экспортеров. При такой высокой доле экспорта в общем ВВП Еврозоны, вряд ли следует ждать роста корпоративных доходов, что снижает привлекательность акций европейских компаний.
Если посмотреть на динамику фондовых индексов, то с начала года S&P 500 укрепился на 15% в то время, как EuroStoxx 50 просел на 5%. Есть ли смысл инвесторам перетаскивать деньги из американской экономики в европейскую?
Здесь имеет смысл рассмотреть корреляцию европейской валюты и фондовых индексов. Не всегда, когда евро укрепляется европейские индексы снижаются. В Goldman Sachs вспоминают период с 2012 по 2014 годы, когда активы двигались в одном направлении. Причем одним из драйверов этого движения были ожидания запуска программы количественного смягчения от ЕЦБ. Goldman Sachs полагает, что в текущей ситуации восстановление экономики перевесит проблемы экспорта и прогнозирует рост EUR/USD в следующем году до отметки 1.25.
Следует отметить, что ослабление доллара улучшает глобальные финансовые условия и международную торговлю, что станет сильным фактором поддержки европейских экспортеров и перевесит негатив от высокого курса единой валюты.
Кроме того, Европейский ЦБ продолжает жестко контролировать долговой рынок, что опять же является положительным моментом для акций европейских компаний.
Если на сегодняшнем заседании ЕЦБ, как и ожидалось, расширит программу покупки активов на 500 млрд. евро, то этого, скорее всего, будет достаточно для покупки 70% всех облигаций стран Еврозоны, выпуск которых намечен на 2021 год. На текущий момент в арсенале регулятора 43% немецких долговых облигаций и 40% итальянских. В конце 2019 года эти показатели составляли 30% и 25% соответственно. Сейчас квартальные спреды доходности являются самыми узкими со времен финансового кризиса 2008 года.
По сути, ЕЦБ повторяет стратегию Банка Японии. Чем больше регулятор будет добавлять стимулов, тем лучше для европейской экономики, и, как ни странно, для единой валюты. EUR/USD остается только путь наверх, независимо от того, что сегодня скажет Кристин Лагард. Конечно, укреплению пары может помешать коррекция фондовых индексов США или новости по Brexit, поэтому придерживаемся прежней стратегии торговли на форекс - покупка на снижении с целями 1.2240 и 1.2350.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
