Фундаментальный анализ FOREX на 12 сентября 2024 г
Августовский отчет по инфляции в США отрезвил рынок казначейских облигаций, вызвал колебания на американских фондовых площадках и раскачал торговлю валютой на форекс. Ускорение базовой инфляции на 0,3% за месяц заставило инвесторов усомниться в начале агрессивного цикла смягчения монетарной политики ФРС. Это привело к росту доходности облигаций, которая только недавно опустилась до двухлетнего минимума, и дало «медведям» по паре EUR/USD шанс приблизиться к важному уровню 1,1.
Хотя общий уровень инфляции замедлился с 2,9% до 2,5%, внимание инвесторов привлекло ускорение трехмесячного базового индекса с 1,6% до 2,1%. Несмотря на заявления экономического советника президента США Лаэль Брейнард о том, что этот отчет сигнализирует о том, что пик инфляции пройден, проблема для ФРС остается. Данные показали, что рынок труда не охлаждается, а инфляция сохраняет свою устойчивость. Если она продолжит расти, как в 1970-х, ФРС рискует повторить ошибки прошлого, когда преждевременное объявление победы над инфляцией привело к двойной рецессии.
В такой ситуации наилучший сценарий — начать с мягкого снижения ставки на 25 базисных пунктов. Вероятность такого исхода на сентябрьском заседании ФРС возросла с 66% до 87%, при этом рынок продолжает закладывать в прогноз снижение ставки в 2024 году на 100 б.п., включая возможное снижение на 50 б.п. в ноябре. Это объясняет осторожное снижение EUR/USD.
ЕЦБ может ускорить падение пары. Практически все эксперты Bloomberg ожидают на заседании 12 сентября снижения депозитной ставки на 25 б.п. до 3,5%. Прогнозы предусматривают в 2024 году еще два раунда монетарного смягчения и снижение ставки до нейтрального уровня в 2,5%. Если президент ЕЦБ Кристин Лагард укажет на слабость экономики Еврозоны и замедление инфляции, падение евро может ускориться.
Американская экономика продолжает демонстрировать устойчивость, и ФРС рискует разогнать инфляцию, если будет слишком активно снижать ставки. В то же время слабость экономики Еврозоны может вынудить ЕЦБ придерживаться мягкой монетарной политики, что даст толчок дальнейшему падению EUR/USD.
Ждем пресс-конференцию Кристин Лагард. Если глава ЕЦБ намекнет на снижение ставки в октябре, пара EUR/USD может быстрее отработать цели 1,1 и 1,0945. Предпочтение отдаем продажам.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
