Фундаментальный анализ FOREX на 25 марта 2025 г
Сложившийся стереотип о прямой зависимости курса доллара от силы американской экономики требует пересмотра. Исторический пример 2023-2024 годов, когда укрепление USD действительно коррелировало с экономическим превосходством США, в текущих условиях может не сработать.
Исследования JP Morgan свидетельствуют, что введение торговых барьеров нанесет экономике Штатов больший ущерб, чем глобальной экономике в целом. Это принципиально меняет традиционные представления о факторах, влияющих на валютные курсы.
Сценарий полномасштабных универсальных тарифов, который действительно мог бы парализовать мировую экономику, уступает место избирательным мерам. Однако именно такая избирательность создает условия, при которых отдельные экономики могут получить конкурентные преимущества перед США. Политика исключений, активно продвигаемая администрацией Трампа, может привести к парадоксальному результату - увеличению разрыва между темпами роста мирового и американского ВВП.
Постепенное и непрозрачное введение торговых ограничений создает значительные сложности для корпоративного планирования. Неопределенность относительно сроков введения пошлин на ключевые товарные группы (полупроводники, автомобили) и возможных исключений уже отражается на экономических показателях. Мартовское падение производственного PMI США ниже критической отметки 50 пунктов - наглядное подтверждение этого тезиса.
Рыночные ожидания рецессии приобретают особую опасность, так как могут реализоваться по принципу самосбывающегося пророчества. Исторический анализ показывает, что период между ростом рецессионных ожиданий и фактическим началом спада обычно составляет около семи месяцев. При этом текущая ситуация отличается от 2022 года, когда опасения рецессии не материализовались, поскольку сейчас к экономическим факторам добавляется политическая составляющая.
Наблюдается уникальная ситуация, когда администрация США публично призывает к смягчению денежно-кредитной политики, ссылаясь на временное снижение энергетической инфляции. Однако ФРС демонстрирует сдержанность, о чем свидетельствует пересмотр прогнозов членов комитета в сторону меньшего количества смягчений. Это создает дополнительный фактор неопределенности для валютных рынков.
Текущая коррекция EUR/USD, скорее всего, окажется краткосрочной. До конца марта давление на пару сохранится, но затем может кардинально измениться Ключевым пивот уровнем для текущей стратегии остается отметка 1.0855 - пока курс находится ниже этой границы, предпочтительны короткие позиции. Однако следует учитывать, что любое смягчение риторики администрации США по торговым вопросам может спровоцировать резкий разворот тренда.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
