Фундаментальный анализ FOREX на 3 сентября 2024 г
Осенью опадает не только листва, но и цены на акции и облигации. Инвесторы, после сезона отпусков пересматривают свои портфели и уже знают, что сентябрь традиционно будет убыточным. Примечательно, что S&P 500 снижался в сентябре последние четыре года, а казначейские облигации США падали в восьми из десяти последних лет. Это создает благоприятные условия для «медведей» по EUR/USD, особенно в условиях, когда рынок переоценивает масштабы ожидаемых действий ФРС.
В этих условиях ключевым событием может стать отчет по занятости в США за август, который повлияет на долларовые пары до конца года. Если данные разочаруют, инвесторы могут сохранять уверенность в снижении ставки ФРС на 100 базисных пунктов в 2024 году, что поддержит акции, облигации и EUR/USD. Однако если рынок труда оправится от последствий урагана Берил, то ожидания агрессивного смягчения монетарной политики могут рухнуть, и доллар снова окажется лидером среди индексов валют форекс.
Судя по поведению рынков, второй сценарий кажется более вероятным. Снижение риска разворота евро указывает на растущий спрос на опционы call, что дает основания Deutsche Bank рекомендовать продавать EUR/USD при любом росте.
В то же время, после жёсткого выступления Изабель Шнабель ожидания по снижению ставки ЕЦБ упали с 67 до 59 базисных пунктов. Шнабель указала, что за низкой инфляцией скрываются более глубокие экономические проблемы Еврозоны.
Макроэкономическая статистика в последнее время показывает неплохие результаты, опережая прогнозы, что говорит о большей устойчивости экономики Еврозоны. Это повышает риски витка инфляции, особенно на фоне роста зарплат. Проблемы немецкой промышленности остаются структурными, и денежно-кредитная политика на них не влияет.
С другой стороны, «голуби» считают, что приближается рецессия, и, если не продолжить стимулирование экономики, Еврозона может снова столкнуться с дефляцией. История показывает, что бороться с дефляцией гораздо труднее, чем победить инфляцию.
Обе стороны сходятся во мнении, что в сентябре следует ещё раз смягчить политику, но дальнейшие шаги будут зависеть от новых данных.
Кроме сентябрьских заседаний ФРС и ЕЦБ, внимание инвесторов приковано к предстоящим президентским выборам в США, включая дебаты между Дональдом Трампом и Камалой Харрис 10-го числа. Пока рынки ждут данных по занятости в США, любой рост EUR/USD может быть использован для продаж с целью на уровне 1.1.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
