Фундаментальный анализ FOREX на 4 апреля 2025 г
Текущее ослабление доллара США отражает глубокое разочарование инвесторов политикой администрации Трампа. Ввод масштабных тарифных барьеров, сравнимых по уровню с мерами начала прошлого века, вызвало на рынке опасения приближающейся рецессии и даже кризиса доверия к американской валюте. В этих условиях участники рынка активно наращивают позиции в паре EUR/USD, ожидая, что основные последствия новых торговых ограничений в конечном итоге ударят по самой американской экономике.
Традиционная экономическая теория предполагает, что новые тарифы приведут к росту инфляции в стране-инициаторе при одновременном замедлении экономического роста. Однако текущая рыночная реакция демонстрирует более сложную картину. Вопреки ожиданиям, что ЕЦБ придется агрессивно смягчать политику на фоне притока дешевых китайских товаров, а ФРС - удерживать ставки из-за риска роста PCE до 4,5%, мы наблюдаем противоположную динамику.
Фундаментальной причиной укрепления евро стало разочарование в перспективах американской экономики. Всего несколько месяцев назад США демонстрировали впечатляющие показатели: рост ВВП на 2,8%, рекордно низкая безработица и контролируемая инфляция. Однако текущие действия администрации вызывают опасения - 92% опрошенных Bloomberg экспертов отмечают значительное увеличение рисков рецессии.
Исторически доллар считался активом-убежищем во времена экономических потрясений. Однако текущий кризис принципиально отличается - доверие к американской валюте подорвано самой политикой администрации, что подтверждают аналитики Deutsche Bank. В результате статус "тихой гавани" переходит к японской иене.
Краткосрочно движение EUR/USD поддерживается сужением спреда доходностей между американскими и немецкими облигациями. Однако более значимым фактором становится масштабный переток капитала с американских фондовых рынков в европейские активы. Прогнозы Citi о потенциальном росте пары до 1,15 в 2025 году основаны на ожидании, что новые тарифы окажут более сильное давление на американские индексы (-11%) по сравнению с европейскими (-5%).
Перспективы EUR/USD теперь в значительной степени зависят от реакции ЕС. Успешные переговоры с администрацией США и введение дополнительных фискальных стимулов могут поддержать евро на пути к 1,15. В то же время эскалация торгового конфликта создаст риски коррекции.
Важно учитывать, что сохраняющаяся устойчивость американской экономики, особенно на фоне сильных данных по занятости, может временно поддержать доллар. В этом контексте 1,1055 становится ключевым пивот уровнем - его удержание будет свидетельствовать о сохранении бычьей динамики, тогда как пробой может спровоцировать волну фиксации прибыли по длинным позициям.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
