Фундаментальный анализ FOREX на 3 июля 2024 г

На форуме в португальской Синтре Джером Пауэлл ничем не удивил рынки, заявив, что сильная экономика США дает ФРС время для раздумий. Однако риторика главы ФРС была воспринята инвесторами, как «голубиная». Это привело к снижению доходности казначейских облигаций, которая заметно выросла после дебатов Джо Байдена и Дональда Трампа, что позволило покупателям EURUSD перейти в наступление. Не пора ли инвесторам после слов председателя Федрезерва пересматривать стратегии торговли на форекс?

Вероятно, это были его рассуждения о том, что недавняя статистика указывает на возвращение экономики США к дезинфляционному пути. Пауэлл подчеркнул, что ФРС хочет убедиться в этом, прежде чем начать корректировать ставки. Возможно, частое упоминание слова «прогресс» в борьбе с инфляцией произвело впечатление на инвесторов. Но, скорее всего,, суть залегает глубже.

Джером Пауэлл также позволил себе критиковать администрацию Джо Байдена за чрезмерные риски, связанные с огромным дефицитом бюджета в условиях полной занятости. Он заявил, что невозможно долго управлять такими уровнями дефицита в хорошие экономические времена, призвав президента устранить финансовый дисбаланс. Понятно, что его слова направлены не только в адрес демократов.

Но, если Джо Байден планирует продлить программу налоговых льгот, действующую с 2017 года только для тех, чей доход не превышает $400 тыс. в год, то для Дональда Трампа все равны. Его победа на президентских выборах еще больше расширит бюджетный дефицит, который, по прогнозам Бюджетного управления Конгресса, в 2024 году достигнет $1,9 трлн, что составляет 7% от ВВП.

Политика Трампа, предусматривающая повышение тарифов на импорт, будет способствовать разгону инфляции, заставляя ФРС удерживать ставки на уровне 5,5% длительное время, что существенно повышает риски рецессии. Однако, это же способствует росту доходности трежерис и поддерживает доллар США.

Динамика индекса USD и доходности трежерис

Инвесторы, да и сам Федрезерв опасаются возвращения Трампа в Белый дом. В отличие от Байдена, Трамп имеет привычку вмешиваться в дела Центробанка. Ходят слухи, что ФРС может снизить ставки в сентябре не только из-за охлаждения экономики, но и для поддержки действующей власти. Пауэлл, говоря о бюджетном дефиците, добавил аргументы в пользу скорого начала монетарной экспансии.

Евро поддерживает нежелание базовой инфляции и цен на услуги снижаться от своих майских уровней в 2,9% и 4,1%. Кроме того, Кристин Лагард недвусмысленно заявила о незавершенности действий ЕЦБ.

Динамика европейской инфляции

Полагаю, что инвесторы переоценивают ситуацию. ФРС останется нейтральной, а снижение ставки по федеральным фондам в сентябре произойдет на фоне охлаждения экономики США. Данные по занятости за июнь это, наверняка, подтвердят, предоставив возможность усиливать длинные позиции по EURUSD из области 1,071-1,072.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице