Фундаментальный анализ FOREX на 26 июня 2024 г
Для обвала доллара США замедления американской экономики явно недостаточно. Экономика не имеет константы роста. В иные периоды она укрепляется, в иные пробуксовывает. Казалось бы, вряд ли кто-то сегодня осмелится сказать, что экономику Соединенных Штатов ждет глубокая рецессия. Однако, разговоры на эту тему уже идут. Безусловно, Федрезерв должен четко обозначить свою позицию и подтвердить или опровергнуть намерение снижать ставки. Вместо этого, после заявлений чиновников FOMC создаётся впечатление, что смягчение курса не является приоритетом для регулятора. Более того, представители ЦБ даже намекают на возможное ужесточение денежно-кредитной политики. Конечно, при таком фоне EURUSD будет снижаться.
Мишель Боуман утверждает, что высокая, как никогда, миграция, масштабные фискальные стимулы и смягчение финансовых условий увеличивают риск новой волны инфляции. В случае её возобновления или остановки процесса дезинфляции г-жа Боуман готова поддержать повышение ставки по федеральным фондам. Лиза Кук, в свою очередь, считает, что ослабление денежно-кредитной политики ФРС будет уместно в будущем, но не указывает, когда именно это будущее настанет.
Рынок начинает предполагать, что, удерживая ставки на уровне 5,5% и не давая сигналов о сроках смягчения на фоне замедления экономики и инфляции, ФРС демонстрирует готовность к жёсткой посадке. Если в США начнётся рецессия, снижение ставок может произойти резко и значительно. Интересно, что опционы на ставках прогнозируют падение на 300 базисных пунктов через 9 месяцев, что существенно выше ожиданий FOMC и рынка.
Если спад в американской экономике произойдёт в 2025 году, это серьезно пошатнет позиции доллара в торговле валютой на форекс. Пока же гринбек выигрывает благодаря нейтральной, а иногда и «ястребиной» риторике ФРС и политическим рискам в Европе. Инвесторы опасаются, что неожиданная победа Нового Народного фронта во Франции окажется более разрушительной, чем успех лидирующего Национального митинга.
Левые силы во Франции планируют повысить бюджетные расходы на €150 млрд к 2027 году, чтобы выполнить обещания по снижению пенсионного возраста с 64 до 60 лет и повышению зарплат госслужащим на 10%. Они также собираются повысить налоги для богатых и корпораций, не планируя сокращать дефицит в соответствии с требованиями ЕС.
Политическая неопределённость во Франции тревожит инвесторов, и даже ралли американских фондовых индексов через корреляцию валют не помогает евро. А уж когда Nasdaq и индекс Доу-Джонса идут в противоположных направлениях ситуация для единой валюты становится критической.
Могут ли в таких условиях фондовые индексы быть индикаторами состояния экономики США и влиять на рост глобального аппетита к риску? Сомнительно. Неудивительно, что движения S&P 500 часто не совпадают с EURUSD. Падение пары ниже 1,07 позволит усилить короткие позиции, открытые на уровне 1,0735.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
