Фундаментальный анализ FOREX на 3 марта 2025 г
На первый взгляд, весенний рост евро можно было бы объяснить стремлением ЕС взять на себя ведущую роль в разрешении конфликта в Украине и нарастить оборонные расходы. Теоретически это могло бы стимулировать экономический рост региона. Однако ухудшение отношений между Киевом и Вашингтоном лишь подчеркивает сохраняющиеся геополитические риски, которые скорее оказывают давление на евро, чем поддерживают его. Истинные причины движения пары EUR/USD лежат глубже.
Будущее EUR/USD во многом зависит от того, насколько жестко Дональд Трамп будет применять тарифные меры. Если торговые партнеры США согласятся на уступки, администрация может предоставить отсрочки, что ослабит доллар. В этом контексте рынки позитивно восприняли заявление Скотта Бессента о том, что Мексика согласилась ввести аналогичные американским тарифы на импорт из Китая. Это дало надежду на возможное замораживание запланированных на март 25%-ных пошлин на мексиканский импорт.
Дополнительным фактором давления на доллар стали призывы министра финансов США к Канаде последовать примеру Мексики и создать экономический блок, противостоящий Китаю. Он также выразил уверенность, что инфляция в США продолжит снижаться благодаря сокращению государственных расходов и снижению цен на энергоносители, что уже отражается в падении доходности облигаций и ипотечных ставок.
Последние данные по инфляции подтвердили тенденцию к ее снижению. В январе индекс расходов на личное потребление (PCE) сократился с 2,6% до 2,5%, а его трехмесячный средний показатель снизился до 2,2%, шестимесячный – до 2,3%. Однако главный дезинфляционный эффект связан с базовыми эффектами начала 2024 года, и по мере их ослабления инфляционное давление может вновь усилиться.
Рынки скорректировали свои прогнозы по политике ФРС. Если ранее инвесторы ожидали, что тарифы усилят инфляцию и заставят ФРС держать жесткую политику, то теперь они опасаются, что протекционизм спровоцирует замедление экономики США. В этом случае ФРС может быть вынуждена смягчить денежно-кредитную политику, что приведет к ослаблению доллара. Фьючерсные рынки уже учитывают вероятность снижения ставки на 70 б.п., что приближает этот показатель к 85 б.п. ожидаемого снижения ставки ЕЦБ.
Сочетание факторов – возможная отсрочка тарифов против Мексики и Канады, а также ожидания более мягкой политики ФРС – позволили евро перейти в наступление. Прорыв ключевого уровня сопротивления 1,042 может спровоцировать ралли и стать сигналом к покупкам. Однако неудачная попытка закрепиться выше этой отметки сохранит актуальность ранее открытых коротких позиций.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
