Фундаментальный анализ FOREX на 13 сентября 2024 г
Рынок оказался непреклонным, и доллар начал снижаться. Вероятность того, что в сентябре ФРС снизит процентную ставку на 50 базисных пунктов, выросла с 13% до 45%. Шансы масштабной монетарной экспансии выросли после выхода данных, свидетельствующих о замедлении инфляции и слабости рынка труда в США. ЕЦБ стимулировал укрепление евро по отношению к доллару, а дополнительные факторы подогрели выступления экс-главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, который призвал Федрезерв действовать решительно, в то время как ожидания снижения темпов роста показателя PCE в США также усилились.
Хотя недавние новости о снижении безработицы, росте зарплат и базовой инфляции могли бы сигнализировать о возврате прежних сценариев, указывающих на устойчивость экономики и возможное новое повышение инфляции, ФРС всё же предпочитает проявить осторожность. Вероятность снижения ставки в сентябре на 25 базисных пунктов сначала подскочила до 87%, но затем снова снизилась до 55%. Инвесторов настораживает выросшее количество заявок на пособие по безработице и рост цен производителей.
Августовские данные по инфляции CPI и PPI показывают, что индекс расходов на личное потребление (PCE), который ФРС использует как ключевой индикатор инфляции, может замедлиться до 0,1%. Это оставляет возможность для снижения в сентябре ставки на 50 базисных пунктов. Дадли активно продвигает эту идею, утверждая, что с учётом слабости на рынке труда, такой шаг был бы оправдан.
Однако ослабление доллара в торговле валютой на форекс связано не только с ожиданиями агрессивных действий ФРС. ЕЦБ также снизил ставку по депозитам до 3,5%, но глава банка Кристин Лагард практически отвергла возможность смягчения монетарной политики в октябре. Она подчеркнула зависимость ЦБ от общей экономической ситуации, но не от отдельных данных. Хотя инфляция может в сентябре снизиться, ожидается, что она снова начнёт расти к концу года.
Эти заявления привели к пересмотру ожиданий рынка: вероятность дальнейшего ослабления политики ЕЦБ в октябре снизилась с 40% до 20%, что позволило евро укрепить свои позиции против доллара.
Рынок деривативов предполагает, что ФРС может снизить ставки 10 раз за следующие 12 месяцев, тогда как ЕЦБ – 7 раз, что усиливает вероятность укрепления евро. Однако ФРС вряд ли начнет снижать ставки на 50 базисных пунктов, опасаясь реакции рынков, тогда как ослабление экономики Еврозоны может вынудить ЕЦБ ускорить монетарную экспансию. Мы сохраняем прежние методы торговли на форекс и считаем целесообразным продажи EUR/USD при укреплении к 1,1115-1,1125 или при неспособности «быков» удержать уровень 1,1085.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
