Фундаментальный анализ FOREX на 29 января 2024 г
Когда инфляция стабильно снижается к целевому уровню 2%, все сложнее понять, почему ФРС продолжает держать ставки на высоких значениях. Декабрьский индекс расходов на личное потребление замедлился до 2,6%, а базовый показатель — до 2,9%. Показатели за три и шесть месяцев упали до 1,5% и 1,9% соответственно. Главный экономический советник президента США Лаэль Брейнард признала, что инфляция стабильно снижается к 2%, но рынки продолжают сомневаться, снизив вероятность смягчения финансовых условий в марте до 50%, что поддерживает пессимистическое настроение по EURUSD.
Если индекс расходов на личное потребление сохранит динамику, то уже в апреле инфляция может достичь целевой отметки 2%. С другой стороны, все еще существует риск нового инфляционного витка из-за новых проблем с логистикой поставок, а также и устойчивого роста рынка труда. Федрезерв не желает снижать ставки, чтобы затем не пришлось их вновь быстрыми темпами повышать. Рост фондовых индексов, снижение доходности трежерис и ослабление доллара США, сами по себе смягчают финансовые условия и выполняют работу за ЦБ, стимулируя экономику и одновременно увеличивая риски роста потребительских цен.
Обычно ФРС прибегает к монетарной экспансии в условиях слабой экономики. Однако рост ВВП на 3,3% в четвертом квартале отметает эти риски. В такой ситуации регулятор должен быть предельно осторожен, чтобы не перегреть уже довольно горячую экономику.
Сейчас многое зависит от рынка труда. Если темпы роста занятости снизятся в январе и феврале, или средние зарплаты значительно замедлят рост, это может приблизить начало цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС, оказать серьезное давление на гринбек и поменять позиционирование в торговле валютой на форекс.
Таким образом, Non-farm Payrolls является самым важным событием недели. Даже более важным, чем заседание FOMC, где вряд ли будет принято какое-то кардинальное решение. Вероятнее всего, Центробанк откажется от тезиса про то, что «ставки скорее повысятся, чем снизятся», предупредив тем самым возможность монетарной экспансии.
EURUSD может начать восстановление раньше, если Федрезерв намекнет рынкам на переход к мягкому курсу. Однако "медведи" EUR/USD пока имеют неплохое преимущество в виде потенциальной коррекции фондового рынка США, что через корреляцию валют и индексов ударит по евро.
Неопределенность перспектив EURUSD понятна. Основная валютная пара, казалось бы, должна двигаться вверх, но на ее пути имеются препятствия. Вероятно, борьба за уровни 1,085 и 1,08 продолжится, по крайней мере, до заседания ФРС. Вопрос о том, стоит ли спешить в рынок с новыми позициями?
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
