Фундаментальный анализ FOREX на 3 июня 2024 г
Экономика США не демонстрирует признаков ускорения, хотя и не замедляется значительно. Неплохие отчеты, как, например, повышение уровня потребительского доверия, чередуются с откровенно слабыми данными. Индекс деловой активности от ФРБ Чикаго достиг четырехлетнего минимума, личные расходы и доходы потребителей оказались ниже прогнозов Bloomberg, а располагаемый доход сократился в реальном выражении. Спрос замедляется, что логично на фоне высоких процентных ставок и инфляции. Несмотря на заявления представителей FOMC, начало смягчения денежно-кредитной политики становится все более вероятным, что создает сложности для продавцов EUR/USD.
После публикации последних данных Capital Economics пересмотрела прогноз роста ВВП во втором квартале до 1,2%, хотя еще две недели назад ожидала 2,7%. ФРС может быть удовлетворена охлаждением экономики, но ее решения будут зависеть от инфляционной статистики. В апреле PCE вырос на 0,3%, а базовый индекс расходов на личное потребление – на 0,2% в месячном исчислении. Один отчет не означает возвращения дезинфляции, но поддерживает ожидания снижения ставки по федеральным фондам в 2024 году. Фьючерсный рынок оценивает вероятность хотя бы одного акта смягчения денежно-кредитной политики в 81%, а вероятность его начала в сентябре составляет 47%.
ФРС требуется время для оценки ситуации. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс утверждает, что текущий курс денежно-кредитной политики оптимален. В теории, начало смягчения политики ЕЦБ в июне должно было бы привести к падению EUR/USD. Однако это событие уже учтено рынком. Более того, на Forex распространяются слухи, что ЕЦБ мог переборщить с повышением ставки до 3,75%. Последний шаг может оказаться лишним, и ожидаемые в начале лета изменения могут быть не более чем временным откатом.
Важно, что произойдет после июня, и какие сигналы подаст Кристин Лагард на ближайшем заседании Управляющего совета. Учитывая более высокие, чем ожидалось темпы инфляции в Европе, ЕЦБ вряд ли будет спешить с изменением курса.
Хотя «голуби» в Управляющем совете преуменьшают значение последних данных по CPI, «ястребы» остаются настороже. Глава Банка Австрии Роберт Хольцманн сравнил ФРС с гориллой в комнате: если Федрезерв будет медлить, ЕЦБ следует поступать аналогично.
Американская экономика не ускоряется, а европейская демонстрирует все большую уверенность. ЕЦБ, вероятно, сделает паузу после снижения ставки по депозитам, что может способствовать продолжению роста EUR/USD. Вопрос в том, будут ли покупатели евро ждать публикации данных по рынку труда США за май или начнут действовать, как только пара выйдет из диапазона консолидации 1,079-1,086.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
